国际融资证券化

所谓国际融资证券化是指在国际金融市场上筹资手段的证券化和贷款权的证券化。

1、概述

国际融资证券化

所谓国际融资证券化是指在国际金融市场上筹资手段的证券化和贷款权的证券化。

筹资手段的证券化是指80年代以后，国际金融市场上的筹资格局发生了重大变化，人们改变了长期以来主要依靠金融中介间接筹措资金的方式，转而由利用债券市场和股票市场直接融资。在70年代，尽管国际债券市场有了较大的发展，但是国际资本市场仍以银行贷款为主。到80年代以后情况发生了变化，国际证券的筹资比重不断上升，到1986年，国际资本市场的债券发行额已远远超过银行贷款额。

贷款债权证券化是指金融机构以贷款债权作担保发行证券，即以证券交易方法贷款债权，从而实现贷款债权的流动化，加速资金的周转。导致国际融资证券化的原因很大一部分来自国际债务危机的影响。1982年在拉美爆发的世界性债务危机，使一些发达国家银行出现了巨额呆账，这不仅削弱了这些银行进一步发行新的国际贷款的能力，而且也严重影响了它们的信誉。一些信誉卓著的公司转向证券市场，通过发行证券筹资，而许多银行也在市场上出售债权。

美国融资证券化表现的最为明显。首先，银行将其资产证券化，截止1988年末，银行证券化抵押贷款以达7700亿美元，到1990年底，全美抵押贷款的1/3都以证券化。其次，从1984至1989年，美国债券筹资额占总筹资额比重从41%上升到63%，1990年以后，债券筹资一直超过银行信贷融资，与此同时，商业票据的发行也部分取代了银行对公司的短期贷款。1995年美国非金融公司通过发行商业票据筹集资金与从银行得到的贷款基本持平。

2、直接原因

1、国际债务危机的爆发，银行越来越认识到以债券方式持有债权比以贷款方式持有债权的风险小，易于转让。

2、债券是各国引进外资和进行资本输出的有效方式，发行和购买者踊跃。

3、国际债券信誉较高，投资者乐于购买。

3、主要表现

国际融资证券化

1、国际银行贷款逐年下降，国际债券市场发展很快。

2、信贷资产证券化的发展，使大量期限长、流动性差的信贷资产转化为有盈利和可流通的债券。

3、美国商业银行住宅抵押贷款中的抵押资产证券化。

4、英国商业银行将出口信贷债权转化为证券债权。