大小非是意义讲解

大小非都是指非流通股，非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。

小非：即小部分禁止上市流通的股票。即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。

大非，占总股本5%以上，在股改后两年以上方可流通。由于这些股票的持有者通常是公司大股东或战略投资者，所以一般不会上市抛售，否则就可能会失去大股东地位。

大小非是中国证券市场上出现的特有现象，在国外成熟的资本市场上股票都是可以*流通的。九十年代初期，中国要建立一个股票市场，来达到优化资产配置，提高闲散资金使用效率的目的。但是问题在于，很多大型国企都控制着国家的经济命脉，关乎国家的经济安全，如果把这些企业都变成股票去发行，万一被外国的资本家全买走了，那还了得？最后想出来的解决办法就是：企业70%的股票不流通，剩下的30%在证券市场上流通，这样即使30%全被外国人买走了，控制权也仍在我们手里。

这个设想本来很完美，又能募集到资金，又不失去控制权，但真这么做了，才发现问题很大。由于大部分股权是非流通股，其中的绝大部分由国家控制，那些流通股的股东根本说不上话。这些大股东要是能代表所有股东的利益，好好经营公司倒也罢了，可是偏偏又不是。因为非流通股不能上市*，所以他们根本不在乎公司在证券市场上的股票价格。

可是那些可流通股股东就不一样了，他们投资就是为了股票价格上涨，获取预期年化预期收益，这样就导致不同类型股东之间利益的冲突，这些没有话语权的流通股股东的利益经常受到损害，久而久之就没有人愿意投资了，所以2005以前，中国的证券市场一直比较低迷。

有了问题那就要解决啊，为了提高证券市场的效率，就得让非流通股逐渐地转化成流通股，也就是我们常听到的股权分置改革，至于控股股权问题，只要国家不卖掉手中的股票，别人自然也无法买到。就这样大小非解禁就粉墨登场了，照规定小非在股权分置改革一年后方可流通，大非要在两年后才能流通。

通常非流通股解禁后，大股东就有可能抛售股票进行*，这往往会造成股价下跌。但也不是绝对的，那些业绩较好、具有发展前景的公司，在解禁后还有可能股价上涨，因为在解禁前人们对解禁的预期已经使得股价下跌了，解禁后若没有大规模*行为，股价自然就会回升到原来位置。不过有一点可以肯定，那就是大股东是否*很大程度上可以看出公司的经营状况，因为他们是这家公司的管理者，是对公司最为了解的人。