俄罗斯疯狂减持美债，中国却选择增持！为什么中国不减持反而增持？

中国在4月减持了美国国债之后，5月份又重新增持。根据美国财政部公布的数据显示，今年5月份，中国增持了12亿美元的美国国债，持有美债的总规模达到了1.1831万亿美元，仍然是美国第一大海外债主。与此同时，作为美国的第二大海外债主，日本也增持了美国国债。不过，日本增持美债并不让人奇怪，可中国为什么要增持美债，或许就有很多人想不明白了。

我们都很清楚，自今年以来，中美的贸易争端呈现越演越烈之势。在此背景下，有人就认为中国应该以抛售美债的方式来威慑美国。尤其是4月中国减持美债之后，更让人看到了这个苗头。不过，在看到5月中国又增持了美债后，恐怕要令不少人失望了。

相反，另一个美债的主要海外持有国，俄罗斯却在4月和5月疯狂减持美债。俄罗斯在4月减持了475亿美元的美国国债后，5月份已经从美债的主要持有国名单中消失。而在4月抛售之后，俄罗斯本还持有487亿美元的美债，由此看来5月份恐怕又抛售了几百亿美元。

那为什么中国选择的不是减持美债，而是选择增持？

1.为什么要增持

首先来看看为什么要增持。其实增持美国国债不过是正常的市场行为，看看美债的走势就能明白了。5月份，美国十年期国债预期收益率冲上3.1%，创近7年来最高。国债预期收益率创新高就意味着国债价格创新低，此时买入，其实就相当于抄底。而从5月末开始，美国十年期国债价格就开始上涨，到目前为止也没有再跌下去。所以5月份买进的美国国债，现在已经是赚了。

事实上除了中国之外，美国前十大海外债主中有7个都选择了增持，这跟4月份的情况几乎完全相反。说明中国增持美国国债，跟市场的主流行动是一致的。

2.为什么不减持

再来看为什么不是减持。在市场条件有利于增持的情况下，如果是选择减持而不是增持，那肯定就是出于其他方面考虑，比如利用减持美债来对美国进行威慑。但是，先别说这种威慑有没有用，就算有用，中国也不会这么做，因为中国向来都不是主动挑事者。美国要挑起贸易争端，那我们就在贸易上进行反制。但如果以抛售美债的方式来作为威慑，就是有意将贸易争端扩展至金融领域了，这么做显然不符合中国的风格，同时也不符合中国的利益。

美国国债相对来说仍然是比较优质的资产。中国有3万多亿外汇储备，这些外汇储备不可能都用来持有外国货币，那样只会不断贬值。所以需要持有一些可产生预期收益又比较安全的资产，而美债就是其中比较优质的资产。要知道，美国十年期国债预期收益率能达到3%已经不算低了。再看看世界前五大经济体中的其他几个，德国的十年期国债预期收益率才0.35%左右，而日本的十年期国债预期收益率只有0.043%，英国的十年期国债预期收益率也才1.22%。如果是你，你会选择谁？

作者：龙小林/审核：赵溪>>查看更多