两个不够！余额宝还要继续分流？为什么余额宝愿意白给人送钱？

在经历了三个月的限购之后，5月4日，众所期盼的余额宝开放限购终于如愿以偿。重新开放的余额宝虽然还是我们熟悉的那副面孔，但在其内部却做出了一定调整，也可以说是一次升级。因为余额宝在取消限购后，把两只新的基金接入了进来。两只新接入的基金不仅拥有余额宝的所有功能，而且购买还不限时限额。这让不少网友高呼：余额宝终于不用抢了！但余额宝的升级并非就此结束，未来或还有更多动作。

据媒体称，引入两只新的货币基金，只是余额宝升级的第一步。未来可能还会进一步开放，引入第二批货币基金，这意味着余额宝将继续分流。如最终完成，未来余额宝就基本不会再出现因规模太大而屡遭限购的问题，也能为用户带来更好的体验。

一、余额宝为什么要引入其他货币基金？

余额宝是由天弘基金管理的，天弘基金大家可能并不是很了解，但只需知道一点，那就是阿里巴巴是它的控股股东。但新接入的两只货币基金却分别属于博时基金和中欧基金旗下的，这两家基金公司跟阿里巴巴可没什么关系，所以说，这是典型的“肥水流外人田”做法。难道说，余额宝真的是钱太多用不完，只能白白地往别人口袋里送？

对别人来说，或许是钱越多越好，不过对余额宝来说，钱太多确实是个问题。2018年一季度末，余额宝的规模已经接近1.7万亿，这还是在限购下的结果，可以说在中国史上最大基金之路上越走越远。但规模越大并非就越好，因为随着规模的扩大，其风险也会相应增加。尤其是对以安全著称的货币基金来说，必定要采取措施降低风险。余额宝的应对方法，此前是限购，但发现这方法行不通时，就只好把资金分流到其他基金公司中去。

二、一只大规模的货币基金会有哪些风险？

1、预期收益增长风险

余额宝刚出来的时候，预期收益率达到6%—7%都是很平常的事，而现在能维持个4%就已经很不错了，这显然跟余额宝的规模扩大不无关系。因为在规模较小时，就可以尽量买入一些预期收益较高的资产，但这类资产毕竟不会太多，但其预期收益率高于货币基金整体水平。

随着基金规模的扩大，就只能退而求其次，把那些预期收益较低的资产也纳入进来。这样一来，整体预期收益自然会下降。可以想象一下，假如余额宝预期收益率降到2%—3%，那时还会有多少人愿意买？

2、大额赎回风险

大额赎回风险在所有开放式基金中都存在，只不过规模越大的开放式基金大额赎回的风险就更大。一只基金要保持一定预期收益，会把绝大部分的资金都用于投资，只会留下一小部分现金用于应对日常赎回。尤其对采用T+0赎回的一些货币基金来说，赎回用的现金本身就是垫付的，所以不会太多。

但货币基金规模越大，就意味着遭遇大额赎回的几率就越大。像余额宝这样投资者人数众多的货币基金，一旦出现一点点大额赎回不能按时兑付的风吹草动，就可能引起众多投资人的恐慌，从而造成“多米罗骨牌”效应，引发兑付危机。

3、资产集中风险

基金的一大优势之一便是分散风险，但随着规模的扩大，这种优势可能会被削弱。作为货币基金，其能投资的资产种类有限，要把基金的钱分配到有限的资产种类上去，会出现规模越大的基金，在单个资产的配置上就越多。

这就好比100块钱平均分给10人，一人可拿到10块钱，但如果1000块钱平均分给10人，一人就能拿到100块。所以基金规模越大，在单个资产的集中风险也就越大。一旦某个资产出现问题，就会对基金造成不小的损失。

当前，货币基金的总规模已经超过了公募基金总规模的60%，但货币基金的数量却不足总基金数量的7%。这种严重的不成比例，也使得监管层多次强调要防范货币基金的风险。作为货币基金的龙头老大，余额宝也会更受关注，否则也不会屡次限购。当然，我们应该为余额宝做出的改变感到高兴，要不然，余额宝的限购还不知道什么时候能结束呢！

作者：龙小林/审核：赵溪>>查看更多