负利率

所谓负利率：是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。2011年8月9日国家统计局发布的数据显示，7月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，而银行一年期存款利率仅为3.5%。我国的负利率已持续近17个月，老百姓的资产价值正随着物价上涨而相对贬值。2015年9月，经济人士认为中国将迎来负利率时代:1万元存一年净亏25元。

中文名：负利率

定义：通货膨胀率高过银行存款利率

属性：金融类名词

1、简介

所谓的负利率是指的是在某些经济情况下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低，看起来就好像在“缩水”一样，故被形象的称为负利率。在负利率的条件下，相对于储蓄，居民更愿意把自己拥有的财产通过各种其他理财渠道进行保值和增值，例如购买股票、基金、外汇、黄金等。

所谓负利率，即物价指数(CPI)快速攀升，导致银行存款利率实际为负。存银行的利率还赶不上通货膨胀率就成了负利率。实际利率=名义利率-通货膨胀率。负利率=银行利率-通货膨胀率（就是经常听到的CPI指数）。

如果银行利率不能高过通货膨胀率那么就这意味着：存款者财富缩水，中国进入“负利率时代”。

2、表现

负利率时代，钱“越存越少”

2015年期存款的基准利率是1.75%，也就是说，你把钱放银行是跑不赢通胀的，只会“越存越少”，我国进入“负利率时代”。

打个比方说，你存银行1万块钱，一年后你本息收入是10175元，物价若维持2%的上涨，那么今天1万元可以买到的商品一年后就需要10200元，你存银行一年净亏25元！一年前的1万元购买力仅相当于一年后的9975元。直接导致了你的财富缩水，更别提增值了。

银行理财产品收益进一步下跌

在股市行情陷入深度震荡之际，也和股市一起下行的还有银行理财产品收益。

据银率网数据库统计，2015年9月5日至2015年9月11日共有811款人民币非结构性产品发售，平均预期收益为4.66%，其中仅有10款产品的预期收益率超过6%，占人民币非结构性理财产品总量的1.23%。

3、计算方法

利率=银行利率-通货膨胀率。

银行利息（利息税于2008年10月9日取消）=本金*利率；

通货膨胀利息=本金*通货膨胀率。

例如：2011的3个月定期存款率是2.85%，2011年4月CPI为5.4%。

假设你在2011年初存入1万元的3个月定期，存款到期后，你获得的，银行利息=10000*2.85%*90/360=285/4=71；通货膨胀利息=10000*5.4%*90/360=540/4=135。

71-135=-64（值为负值，即为负利率）。

也就是说10000元存在银行3个月，表面上增加了71元，实际上减少了64元。这样，你的10000元3个月定期存款，实际收益为-64元

4、经济影响

存款缩水

负利率最为直观的影响就是居民放在银行里的存款会越存越缩水。居民储蓄存款29万亿元，利率低于中性水平至少3个百分点，相当于居民每年收入少增约9000亿元。既然把钱放在银行里并不保险，钱还会白白地蒸发掉，那么把钱拿出来就是最好的办法。然而，有相当部分银行存款是取不出来的，那就是中低收入者的“强制性储蓄”，它们不能也不敢消费，更不能、也不敢转化为投资，当然，他们的那点钱也根本不够去投资。尤其是广大农民，因为这些钱是为养老、保命所攒，或是随时应急所需，不到万不得已不能动用。所以，从某种意义上讲，负利率作为一种财富再分配工具，它会进一步掠夺社会弱势群体原本可怜的一点财富。

物价推高

有钱人们当然不会就看着自己的钱放在银行当中一点点蒸发，所以他们一定会努力寻求投资。而中国的投资渠道实际上比较单一，富人们大多将目光投向股市、楼市还有期货市场。这也是有调查数据佐证的，根据中国社科院金融所尹中立的观察，当2007年出现物价快速上涨、负利率变得较为严重后，中国房地产市场恰好迎来价格猛涨时期。“2007年的CPI从7月份超过5%的关键点，在8月份达到6.5%，与之相对，中国股市在这两个月间分别大涨17%和16.7%，房价也出现飙升。”尹中立说。所以一般都认为，负利率是高房价的幕后真凶。

资产泡沫

从2003年开始后的7年来，中国1年期实际贷款利率为2.6%（按官方统计数据，年均CPI涨幅为2.7%），所以能贷到款的个人和企业几乎是零成本拿到钱。2009年，不仅**推出了4万亿元刺激经济的庞大投资计划，而且当年银行信贷暴增10万亿元，创下历史最高记录。低利率诱发巨大信贷需求和资金需求，廉价货币政策释放出了巨大的流动性，当游资、热钱横行之时，投机一定更疯狂、更猖獗。这时，投机暴利远远超过投资回报，实业资本受到威胁。这其中的典型代表就是房地产行业。根据人民银行的数据，截至2009年年末，房地产贷款余额占各项贷款余额的19.2%，比上年末高1个百分点。2009年新增房地产贷款2万亿元，占各项贷款新增额的21.9%，占比比上年提高超过11个百分点，同比多增1.5万亿元。其中，个人购房贷款新增1.4万亿元，约为2008年的5倍、2007年的2倍。

在负利率时代，普通百姓的钱都在银行蒸发、缩水，而另一方面，能够从银行得到大量贷款的其实是地方*、国有企业，所以这样的大项目，空项目屡见不鲜。根据央行在6月份公布的《2009中国区域金融运行报告》，2009年贷款主要投向基础设施行业、租赁和商务服务业、房地产业、制造业，积极支持基础设施和重点项目建设。

5、中国政策

对于中国的百姓来说，负利率并不是一个陌生的概念。2007年国际金融危机来临之时，中国的CPI上升水平一度曾经超过6%，远远超过储蓄利率，实际上造成了居民存款的隐性损失。但是，当时这种情况的出现与当时为了应对金融危机的影响，央行推行了相对从宽的货币政策有关，在当时市场活力不足而流动性宽松的情况下，大量游资出没于各类市场进行炒作，不仅导致房价直线上升，而且直接影响到了与民众日常生活直接有关的食品价格。为了收住物价上升的缰绳，管理部门当时采取了收紧银根的措施，对流动性实施了釜底抽薪的手术，终于使物价出现了回落，在CPI逐渐回落的同时，储蓄利率也回到了正常水平。

6、业内建议

可配置美元或P2P理财

在负利率时代，老百姓应该多消费，“在保证日常开支，以及未来养老、医疗、子女教育准备金的前提下，多多改善生活，包括买房、换车、旅游。”

有理财分析师建议，在目前利率很低的情况下，尽量不要让自己的钱躺在银行睡大觉，要想方设法进行多元化的投资理财，以让自己的资金进行增值。

7、日本央行实施负利率举措

2016年1月29日，日本央行结束为期两天的货币政策会议后宣布将推行负利率政策，决定从2016年2月16日起将商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的0．1%降至－0．1%。

日本央行货币政策委员会突然宣布对金融机构存在央行的活期账户实施负0.1%利率,并且声明如果央行认为有必要,未来有可能进一步调低负利率。虽然之前市场纷纷猜测日本央行或许会在近期采取货币政策行动,但是以这样毫无征兆、出乎市场意料的方式采取负利率措施,令全球市场震惊,并引发市场巨震,成为一只耀眼的黑天鹅。

学者解读

采取负利率货币政策日本央行并非第一家，瑞士、丹麦等国央行过去已经把基准利率降到负值。还有欧洲央行也在2014年6月实施负利率，它也是全球第一家步入负利率的主要央行。不过，这次日本央行所采取的负利率主要是针对金融机构存放在央行的超额准备金，至于对现有的银行准备金则将持续支付0.1%利息。这就意味着这项政策不至于对银行获利或短期银行存款户带来多少冲击。

也就是说，日本央行突然采取负利率政策其目的是为了对抗日本通货紧缩及刺激经济增长，同时也是为了应对国际市场更多的不确定性。正因为这样，日本的负利率政策对全球市场会有一定的溢出效应。比如，日本央行的负利率政策宣布，立即对国际市场产生了不小的波澜。日元汇价迅速从118日元兑一美元下跌到120日元以上，欧元也受压，唯有美元一枝独秀。

尽管日本负利率短期影响较大，但是，就欧洲各国央行采取负利率政策以来，实际效果如何根本就谈不上。实行负利率之后，欧洲经济增长仍然是缓慢，通货紧缩风险不减，唯一能够做的是不让资金流入避险。所以，这次日本央行也推行负利率政策，效果如何同样是不确定的。特别是日本已经多年都采取极低利率政策，负利率只是把这种极低利率政策再推前了一步，其实质性影响并不是太大。

既然日本的负利率政策对本国的经济影响与冲击到底多大，有待观察，甚至有可能没有多少效果，那么日本的负利率政策对国际市场的影响与冲击也是短暂的。

它对于国际市场的影响主要还是集中在汇率层面，有可能让日本市场的资金流向新兴市场，加剧亚洲货币的竞争性贬值。如果这种情况发生，可能会增加人民币贬值的压力。不过，这仅是理论上的讨论，实际情况如何还得看中国*的认知。

还有，负利率的宽松政策所导致的日元贬值对中国旅游者到日本来说是一项较大的利好。负利率政策推出后，日元立即贬值达2%以上，这有利于节省中国居民到日本旅游的成本。特别目前已经进入春节长假期，对中国旅游者来说，更是雪中送炭。不过，日本采取负利率，其资金难以溢出到中国，反之亚洲地区货币的竞争性贬值则增加了人民币贬值压力。在这种情况下，国内宏观调控还是以不变应万变为好。