北京证券交易所

北京证券交易所，是中国人自己设立的最早的证券交易所，于1918年6月6日开业，当时该交易所被确定为股份有限公司，以经营股票、债券为主，同时兼做外币的交易。1927年新*定都南京，北京证券交易所便日趋冷落，抗日战争爆发后，北京沦陷，北京证券交易于1939年初歇业。1949年1月31日北京和平解放，1950年1月30日北京证券交易所举行了开业典礼，重新挂牌营业，至1952年10月被*宣告关闭。2013年1月16日“北京证券交易所（全国中小企业股份转让系统）”在北京市金融街金阳大厦举行了揭牌仪式，标志着新的北京证券交易所正式成立并开业。

全称：全国中小企业股份转让系统有限公司

俗称：北京证券交易所

简称：北交所

1、发展历程

北京证券交易所是中国人自己设立的最早的证券交易所——早在辛亥革命后的1918年就设立了，当时该交易所被确定为股份有限公司，以经营股票、债券为主，同时兼做外币的交易。

全国中小企业股份转让系统有限公司

1918年6月6日，北京证券交易所成立时。北京是北洋*的首都，北洋军阀*为弥补财政亏空，不惜以高利大借内外债，由此刺激了北京金融业的发展，各种金融机构纷纷成立，也使得北京证券交易所买卖兴隆。1927年新*定都南京，公债发行中心也随之南移，北京的证券交易所便日趋冷落，失去了其固有的重要地位。之后，北京证券交易所经营公债失去往日的优势，经营每况愈下。抗日战争爆发后，北京沦陷，北京证券交易于1939年初歇业。抗日胜利后接着又发生了全面内战，到*夕，北京证券交易所一直处于歇业状态。

1949年1月31日北京和平解放，1950年1月30日，北京证券交易所举行了开业典礼，重新挂牌营业。由于过分投机，加上*严格管理，经纪人出现巨额的呆账，资金周转不灵，许多经纪人停业，至1952年10月，北京证券交易所被*宣告关闭。之后，随着我国对农业、手工业和资本主义工商业*改造的完成，传统*理论和计划经济*开始否定和排斥证券市场，因此，中国不再有证券交易所了。

20世纪80年代起，我国企业股份制改造开始，股份有限公司随之诞生，随着股票、债券等有价证券的出现，就产生了股票、证券等有价证券的交易活动。为了使股票、证券等有价证券进行规范有序的交易，上海证券交易所、深圳证券交易所先后于1990年12月及1991年7月开业。但是上交所与深交所都是服务于上市公司的证券交易所，而实际上99%以上的中小企业不符合上市条件，不能上市，但是这些众多中小企业却非常需要资本市场的支持，因此设立“场外证券交易市场”显得非常必要。

客观地说，这个场外证券交易所建在哪个地方，就会对该地区经济社会的发展有巨大的推动作用，因此，面对场外市场的巨大蛋糕，各地都积极争取，力图在本地建设统一的全国性场外交易市场。天津、重庆、成都、武汉、广州、河南等等无不希望把全国性场外交易市场设立在本地，面对各地纷纷争夺之战，当时管理层也是难以定夺。

中国银河证券股份有限公司博士后科研工作站区域经济专题研究员田书华博士后，根据国内外经济发展情况，从国家整体经济发展及区域经济协调发展的角度考虑出发，于2011年12月2日发布了区域经济专题研究报告《以中关村股份报价转让系统为基础在北京设立全国性场外交易市场》，该报告引起了国家有关部门及领导的高度关注，得到了社会的认可。在综合考虑各种因素基础上，经国务院批准，全国性场外交易市场——“北京证券交易所(全国中小企业股份转让系统有限公司)”于2012年9月20日在国家工商总局注册成立。“北京证券交易所”的设立意味着*证券交易所“三足鼎立”的格局已经形成。

2013年1月16日“北京证券交易所(全国中小企业股份转让系统)”在北京市金融街金阳大厦举行了揭牌仪式，标志着新的北京证券交易所正式成立并开业，也意味着*证券交易所“三足鼎立”的格局已经形成——上海证券交易所、深证证券交易所、北京(场外)证券交易所。

2、标志事件

2013年1月16日，首个全国性场外市场证券交易场所——全国中小企业股份转让系统有限公司（因所在地在北京，相对于上海证券交易所和深圳证券交易所，俗称“北京证券交易所”）在北京金融街正式揭牌。

全国中小企业股份转让系统有限公司

北交所揭牌运营，是全国场外市场建设的标志性事件。自此，非上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行；市场运作平台将由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务院批准设立的北交所；挂牌公司的准入和持续监管将纳入证监会非上市公众公司监管范围；市场运行制度将由证券业协会发布的试点办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则。

3、经营范围

“北京证券交易所”的经营范围包括：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购相关业务提供服务；为市场参与者提供信息、技术服务。

4、主要服务

全国中小企业股份转让系统主要服务于那些规模较小、家数众多的中小企业。银河证券博士后工作站田书华认为，未来我国A股市场应该是这样一种结构：创业板上市公司多于中小企业板上市公司，中小企业板上市公司多于主板上市公司。而在A股市场之外，还要设立一个全国统一监管的场外交易市场，并且将来场外交易市场的挂牌公司应多于创业板上市公司。只有这样的资本市场才符合实体经济的分布规律，才能真正地为实体经济服务。

全国中小企业股份转让系统有限公司办公大楼

5、市场影响

银河证券博士后工作站田书华认为：①从长期来看，北京证券交所将会成为我国资本市场中规模最大的市场。一个完整的资本市场体系应该是主板市场、中小企业板市场、创业板市场、场外交易市场同时存在的多层次资本市场，设立全国性的场外交易市场后，会使我国的资本市场趋于合理。由于现实经济社会中小企业占企业总数的99%以上，因此，未来的场外交易市场将是资本市场中规模最大的市场。②场外交易市场对挂牌的企业要求条件相对宽松，将不设财务指标的条件，只是要求申请挂牌的公司应当业务独立，治理结构健全，运作规范；挂牌公司作为信息披露的第一责任人，及时、规范地履行信息披露义务。挂牌公司的董事、监事、高级管理人员应当承诺保证披露信息内容真实、准确、充分、完整。③全国中小企业股份转让系统叫“北京证券交易所”更好些。它的设立不会明显地分流A股资金。因为：第一，设立后，企业挂牌是一个渐进的过程，不是一下子挂牌很多企业；第二，挂牌企业都是中小企业，百家中小企业规模之和也抵不上一家大上市公司。因此，对A股市场资金分流微乎其微，可以说基本没有影响。

6、交易区别

中国银河证券博士后科研工作站的田书华博士指出，北京证券交易所与深圳证券交所、上海证券交易所的区别：北交所与深交所、上交所的功能是一样的，都是服务实体经济的发展。但是在深交所、上交所交易股票的公司叫上市，上市要求条件较严格；而在北交所交易的公司不叫上市，叫挂牌，挂牌要求条件较宽松，挂牌企业主要是广大的中小企业。

普通投资者可以在这里交易，全国性场外交易市场有望使合格个人投资者允许进入全国股转系统参与交易，但将设定达百万级别的较高资金门槛，主要是为了防范风险、保护一般中小投资者利益。