企业家、投资人探讨：有多少次创业会因缺钱死去

创业公司有多少次死于缺钱？

企业家和投资者谈论创新和创业的“异常数字”

本报记者韩一磊

"当你说O2O不见了，哪里有这么多空间给O？"盛京网通董事长彭志强在谈到企业家和投资者对行业和深度技术的忽视时，感慨地说，“几千个团打起来，几千个团打起来，这是内部摩擦。”8月25日至26日，来自世界各地的行业领袖齐聚北京，在中关村国际创业节上讨论资本对创新和创业的影响。“98%的风险投资在消费市场”，以及“天使投资约占风险投资的1/30”。彭志强谈到了“让人不安的反常数字”。

孤独的“天使”:天使投资约1/30的风险资本

“美国有30多万天使投资者，仅硅谷就有7万多名。然而，在天使投资者最活跃的中关村，中国只有大约1万人。”此前，天使成长营执行董事徐勇在接受《科技日报》采访时表示，“中国的天使投资者不会超过1.5万人。”

徐勇称中国的股权投资结构为“枣核形状”，大量资金被挤压在风险投资阶段，而早期天使投资和后端并购资金相对较少。作为回应，彭志强给出了一组“异常数字”在硅谷，天使投资和风险投资的比例约为1: 3，而在中国，这一比例约为1: 30。

天使投资者的短缺和对创业“黄金种子”缺乏及时有效的支持，不利于“新一代企业家”的崛起，进一步影响经济转型升级。

关于改善中国早期投资活动的迫切需要，彭志强希望“更多的人将投资天使甚至种子阶段的项目。只有这样，整个生态系统才能更加平衡和健康。一旦大量资金涌入风险投资，收益回报将下降，更多资本将采取观望态度。”

为了让“天使”不再“孤独”，该律师组织的联合创始人应和沈伟认为，必须冲破许多障碍。首先，存在*障碍。相关鼓励政策和细则不够，投资者和企业家的利益得不到有效保护。第二，除了项目本身固有的不确定性风险之外，还有许多人为风险，如缺乏诚信、公司管理不规范、泄露商业秘密等。

断裂的链条:导致企业家恐惧的“车轮死亡”

“第三轮死亡”，一个让企业家害怕的术语。根据数据，EKC资本的创始人王然提出，“90%的企业家对第三轮感到难过”。

关于“C轮之死”，彭志强谈到了链条的断裂，“A轮有许多活跃的投资者，但通过B轮和D轮，获得足够的人民币投资基本上是非常罕见的。对我们来说，获得5000万到1亿美元的投资是很常见的。但在人民币投资中没有这种联系。”

“过去，风险投资更多是建立在有美元背景的风险投资上。我们知道，毕竟有几家公司可以去美国上市。你不能去美国上市。你持有另一美元。这其中有很大的分歧。”彭志强说，“这极大地限制了中国创新的发展。”

为了补充这一链条，推出了新的第三板。彭志强认为，“这是过去10年中国资本市场最大的创新，并将在未来10至20年成为全球资本市场最重要的变量。”

“谈论创新和创业实际上是一个错误的命题。创新、企业家精神和资本几乎是连在一起的婴儿。”在彭志强看来，如果中国想在未来发展，就需要进一步改革。“只有在资本市场得到大量支持的情况下，创新和创业才能成为一种生活方式。”

“空”陷阱:风险投资公司仅将2%的资金投资于TOB

AA投资合伙人王浩泽在2013年决定进行天使投资时，对在美国上市近五年的公司进行了梳理，发现TOB(企业服务)和TOC的企业数量相同，估值比例约为4: 6。相比之下，在中国，大多数在纳斯达克上市的互联网公司都是TOC公司，很少有TOB公司。

针对我国的实际情况，彭志强做了详细的分析，“中国的创业项目涉及的领域较少，涉及到TOB、深度技术、工业物联网等领域，仅占风险投资总额的2%。”在他看来，这是一个惊人的数字，“美国的数字是40%，而以色列和欧洲的比例可能更高。如果这种情况不改变，就有掏空该行业的危险。”

过去，中国的TOC公司经常将美国的商业模式复制到中国。然而，在过去的两年里，越来越多的美国风险投资家来到中国学习TOC经验。尤其是在O2O方面，中国出现了许多创新业务。然而，中国与欧美在旅游目的地领域仍有很大差距。

“TOC对消费者的转型和升级是有价值的，但一个国家真的会成为一个强大的国家，并有能力抵御经济周期。TOB是必不可少的，深入的技术和工业实力是必不可少的。在这方面，我们在风险投资和创业导向上都有非常明显的缺点。”彭志强认为，这种现象应该及时扭转，“否则它可能会错过10年”