一文读懂三大DeFi指数产品的异同点

标准普尔500指数（S&P 500 Index），由1957年起记录美国股市500家上市公司的股票指数，早已成为全球最为重要的指数之一。

对于绝大多数股市投资者来说，风险最低的投资策略之一，无非是购买指数基金，当一家上市公司被纳入标准普尔500指数，也就意味着其股票会迎来高涨，这就是标准普尔500指数所拥有的影响力。

可以说，在任何一个投资领域，指数产品最终都会成为普通投资者的首选，而制定者们也期望能够打造出下一个标准普尔500指数，而在新兴的DeFi领域，也不例外。

三大DeFi指数产品的异同点

最近，笔者就看到了3个关于DeFi的指数产品，它们分别来自FTX、Synthetix以及PieDAO。

通过观察三个指数所涉及到的DeFi协议，我们可以观察到，它们在标准上有较大的不同，但相同点是它们均包含了以下这8个协议，并且市值较大的协议权重较高：COMP(Compound)、MKR（Maker） 、KNC（kyber）、LEND（AAVE）、SNX（Synthetix）、REN （REN）、LRC（Loopring）以及BNT （Bancor)。

显然以上这些DeFi协议的地位已得到市场公认，而除了市值因素之外，像AMPL、YFI等近期看似非常火热的新DeFi项目，均没有被列入DeFi指数，这考虑到了新DeFi项目存在的较大风险因素。

而同时出现在2个指数产品中的DeFi协议，则有ZRX(0X协议)、UMA（UMA）、BAL（Balancer）以及REP（Augur）。

最后，这3个指数中仅出现过1次的DeFi协议，则有KAVA以及Link (ChainkLink)，显然，这两个项目的入选，存在着较大的争议。其中KAVA是属于Cosmos生态的DeFi项目，而Link (ChainkLink)则属于预言机赛道中的项目。

DeFi指数 VS 大盘指数，谁的表现更优？

那在最近这段时期，这些DeFi指数产品的表现究竟如何呢？

（图：FTXDeFi指数永续合约的表现）

如上图所示，FTX的DeFi指数永续合约在7月28日大约为1742点，而在8月2日11:40，该指数上涨到1979.7点，随后随大盘闪崩至最低1742点（约下跌12.1%），之后经历快速反弹，目前已回升至1967.4点（约上涨12.93%）。

（图：SynthetixDeFi指数代币sDEFI的表现）

如上图所示，Synthetix的DeFi指数代币sDEFI在7月20日达到了历史高位2973美元，之后先是经历一波回调，而后再次上涨，至8月2日当天回升到最高2916.46美元，之后随大盘闪崩至最低2691.74美元（约下跌7.3%），此后经历快速反弹，目前已回升到2871.56美元（约上涨6.68%）。

而PieDAO的DeFi++产品则尚未上线，因此暂时无法观察该指数产品的表现。

那同期整个加密货币市场的表现如何呢？我们可以参考下综合指数（8BTCCI由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性的Token组成，以综合反映整个区块链市场的价格表现），如下图所示：

（图：巴比特综合指数，数据来自qkl123）

8月2日，综合指数上升到最高值18450.96点，随后闪崩至16711.21点（约下跌9.43%），目前则反弹至17208.15点（约上涨2.97%）。

从市场表现来看，DeFi指数在经历闪崩后快速反弹，目前基本已收复了失地，而大盘指数的表现则明显相对落后。

实际上，如果我们把COMP(Compound)从DeFi指数中去掉，那么DeFi指数的表现将会更好，原因在于COMP(Compound)自流动性挖矿达到高峰之后，它就开始了一路下跌的趋势，而新项目BAL（Balancer）也存在类似的问题，这也是采用流动性挖矿分配规则的新DeFi项目所存在的通病（开盘即巅峰，需经历长期调整）。

(图：COMP代币价格表现，数据来自qkl123.com)

总结

如果仅从投资的角度来看，似乎去除掉COMP(Compound)、BAL（Balancer）等新defi项目的DeFi指数，在表现上会相对更好，但这与标准普尔500指数以市值大小作为第一要素，显然是不相符的，因此，目前多数defi指数产品还是会把流通市值作为重要指标。

如果从衡量整个DeFi生态的角度来看，似乎纳入更多的新defi项目就显得非常必要，而这也需要经过严格的审核。

总体而言，现在DeFi指数及相关产品仍然处于早期阶段，预计随着市场成熟度的提高，相关产品会随之增加，纳入这些指数的DeFi协议将会受益。