为何2016年A股或被纳入MSCI指数？

2015年5月26日，英国富时集团在新闻发布会上表示，中国a股将被纳入富时罗素指数(FTSE Russell Index)，在新指数中的初始权重约为5%，在a股全面开盘时的权重为32%。同年6月9日，摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)宣布，a股尚未被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)，但根据中国内地股市监管改革的力度，a股很有可能在2016年被纳入该指数。2014年，中国证监会的高级官员率领一个代表团前往华尔街进行谈判，希望摩根士丹利资本国际能够考虑将a股纳入该指数。那么，这个重要的MSCI是什么？

摩根士丹利资本国际(摩根士丹利国际资本公司)，负责编制摩根士丹利新兴市场指数。它主要针对快速增长的发展中国家。每年，摩根士丹利资本国际都会根据新兴市场公司的盈利能力，从各种指标中选择表现不佳的公司，并编制表现良好的公司。摩根士丹利资本国际机构的年度调整不是摩根士丹利资本国际公司的特权行为，而是由一些权威投资机构根据市场分析进行投票，决定是将新的股票市场纳入摩根士丹利资本国际指数，还是将一些公司排除并加入该指数(例如，由于俄罗斯未来经济形势的不确定性和国内生产总值增长的疲劳，摩根士丹利资本国际排除了俄罗斯指数)。

由于摩根士丹利资本国际指数权威地反映了新兴市场高质量公司的经营状况，全球数千家基金公司密切关注这一“全球指数”，并根据指数的变化调整头寸。这些基金公司可以大致分为对冲基金公司和共同基金公司。前者多采用主动策略，即根据基金经理的偏好进行投资，而后者多采用被动策略。根据摩根士丹利资本国际指数的权重，进行强制性投资，假设a股的权重为5%，那么共同基金公司将把5%的资金投资于a股市场。对于普通外国投资者来说，如果他们想投资a股，他们不需要在中国开立账户，只需要购买外国共同基金(这里的基金是指跟踪摩根士丹利资本国际指数的基金)就可以间接投资a股。

摩根士丹利资本国际、基金公司和普通投资者之间的关系如下:摩根士丹利资本国际相当于餐厅厨师，负责日常菜单(几道菜和几碗汤)；其他基金公司的研究人员相当于食堂采购经理，他们负责计划每道菜使用什么材料(多少肉、多少油、盐、酱和醋)；基金经理是餐厅的主厨，负责炒菜并把它们放在橱窗里。投资者是在餐厅吃饭的学生。他们可以选择任何他们想要的，并用信用卡支付。

事实上，早在2009年，在摩根士丹利资本国际香港指数和摩根士丹利资本国际*指数之后，摩根士丹利资本国际编制了摩根士丹利资本国际中国指数，以跟踪中国概念股的表现。中国概念股是指在国内注册并在国外上市的股票，如在纳斯达克上市的公司，如莫言、百度和优酷土豆。然而，中国内地a股市场的摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)已经很长时间没有编制了。首先，a股市场是封闭和异常的，散户是主要投资者。第二，由于大陆对外资的控制过于严格，国家没有开放这项政策。第三，内地企业经营状况不佳，不符合纳入摩根士丹利资本国际指数的标准。然而，由于人民币国际化和经济转型的需要，**逐步放开外资管制，希望将a股市场与全球股市接轨。通过一系列改革，将a股纳入摩根士丹利资本国际指数成为可能。