MPA

宏观审慎评估体系（MacroPrudentialAssessment，MPA）的主要构成是：资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，其中资本充足率是评估体系的核心。此外，将从以往的关注狭义贷款转向广义信贷，将债券投资、股权及其他投资等纳入其中。

中文名：宏观审慎评估体系

外文名：MacroPrudentialAssessment

1、简介

宏观审慎评估体系

2015年12月29日，央行宣布从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系。为进一步完善宏观审慎政策框架，更加有效地防范系统性风险，发挥逆周期调节作用。这除了表明*将加强对宏观金融风险的评估管理外，也似乎预示着以央行为中心建立综合监管*的方向更加明确。

MPA体系的主要构成：重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况(balancesheet))、流动性、定价行为(pricingbehavior)、资产质量(Assetquality)、外债风险(foreigndebtrisk)、信贷政策执行等七大方面，其中资本充足率(capitaladequacyratio)是评估体系的核心。

MPA关注广义信贷，将债券投资、股权及其他投资、买入返售等纳入其中，以引导金融机构减少各类腾挪资产、规避信贷调控的做法。同时利率定价行为是重要考察方面，以约束非理性定价行为。

MPA按每季度的数据进行事后评估，同时按月进行事中事后监测和引导。

2、事件背景

MPA

国内外经济金融风险进入深水区。从外部形势来看，美元加息引致全球资本板块漂移重构，大宗、货币、风险资产的波动性都在加大。

从内部环境来看，一方面国内金融市场对外部冲击越来越敏感，汇率风险的冲击链条拉长;另一方面，资产荒继续蔓延，实体经济创造有效资产的能力明显不足，大量的货币囤积在金融市场进行杠杆配置，货币市场、资本市场和房地产市场的泡沫隐患又在加大，宏观风险愈加复杂。

当前混业经营以及金融创新使得现有的一行三会监管模式显得捉襟见肘，无论是股市的大调整以及2013年钱荒，实质都有监管不力的因素。次贷危机的爆发实际上也是监管者不重视宏观审慎监管而引发的。在经济下行过程中，区域性及系统性金融风险上升，加强微观审慎监管的同时，更要加大宏观审慎监管的力度，MPA体系的建立非常具有必要性和紧迫性。

承接宏观经济金融结构的变化，商业银行的资产负债也呈现多元化特征，从过去单一的表内存贷款向表外、表表外多元化资产负债配置转变，自营投资、资金交易、资产管理、投资银行、跨境结算等经营行为已经将信贷市场、货币市场、资本市场和外汇市场打通，银行已经实现了事实上的混业经营，同时也面对着多重风险交织叠加的环境，需要更加综合化的金融监管框架。但由于监管部门之间还存在*隔阂和利益博弈，混业监管的框架一直建立不起来，使得银行综合经营只能以影子银行的形式出现，很多银信、银证和银保业务处于监管真空，凸显了监管体系的滞后。

3、事件经过

央行

2008年国际金融危机发生后，各国监管当局都认识到，为弥补原有的货币政策框架和微观审慎监管的空白，需要建立并且加强宏观审慎监管框架。美国和欧盟在2009年相继宣布建立宏观审慎监管体系，并成立专门机构。其他经济体和国际组织也开始着手加强这方面的金融监管改革。我国央行也在2010年宣布启动宏观审慎监管，并于2011年开始建立差别准备金动态调整和合意贷款管理机制，以防范系统性金融风险。

在差别准备金动态调整机制下，央行按月对逐个银行连续动态调整准备金要求，以应对信贷风险。信贷偏离度越小、稳健性程度越高的银行，可相应地少存放准备金、多放贷款。而合意贷款，就是在综合资本充足率、存贷比、不良贷款率等多个数据后，商业银行可以自行测算合意贷款规模，并上报央行，后续商业银行按照实际业务和流动性状况安排年内的贷款进度。据业内人士介绍，合意贷款是一种透明、规则化的宏观审慎政策工具，可以大大遏制地方银行的放贷冲动。

2015年12月29日，央行宣布从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系（MPA）。

4、事件结果

“宏观审慎评估体系”的实施无疑是央行认识到有必要升级监管方式、扩大监管范围后做出的决定，今后势必会把证券和保险业逐步纳入MPA，并调动多方面资源完善这一框架。这对防范国内出现系统性风险来说必不可少，也与*在“十三五”规划提出的加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖的精神相吻合。

5、提出目的

建立“宏观审慎管理+广义货币政策”的全面风险管理体系，防范日益复杂的系统性风险。

“巴塞尔协议+宏观审慎管理”是国际金融监管的标准化框架，将微观层面的资本监管与宏观层面的综合管理结合在一起，可以较好的限制单个金融机构风险向宏观体系的溢出，在一定程度上消除了较小的个体风险加总后酿成宏观大危机的“合成谬误”问题。由于中国的金融体系还不完全成熟，尚未经历一轮完整的金融周期考验，风险的集聚结构和外溢机理尚没有历史数据可供参考，当前的分业监管格局并不能保证系统性风险的完全可控，过去发生的钱荒和股灾，就证明了这种基于微观机构进行分类的监管框架的不足，因此应更加注重从全局进行综合化的风险监测和管控，通过顶层设计建立宏观审慎管理框架。

从货币政策来看，央行也需要对货币政策工具体系进行重构，建立包含多重操作目标的广义货币政策体系。

一是随着利率市场化改革的完成，央行的货币政策工具体系也在发生变化，原来依赖的主要货币政策工具比如存贷款基准利率，将逐步让渡给金融市场，更多采用准备金利率、公开市场利率等市场化工具，这就需要对货币政策工具进行重构。

二是以合意贷款为主的信贷政策，在商业银行表外资产大扩张的情况下，已经逐步丧失了约束意义，需要将传统的信贷政策指标进行扩展，建立包括结构化融资等在内的广义信贷指标。

三是在利率市场化初期，为了防止银行间恶意竞争打价格战，将银行的利率定价情况也纳入指标体系，作为评估其监管评级的一部分，既可以提升银行之间的差异化定价能力，又可以在一定程度上约束恶意定价行为，表现出管理框架的柔韧度和灵活性。

四是在当前的流动性陷阱未现改善的情况下，通过此框架将防范金融风险与疏通货币政策传导通道相结合(比如广义信贷、定价行为和信贷政策执行等指标)，可以实现广义货币政策的职能。

6、措施

第一，综合评估。

从过去“差别准备金+合意贷款”的局部管理机制，升级为包括资本、流动性、资产质量、定价行为、外债风险、信贷政策等在内的综合评估框架，反应了对宏观风险的全面管理，比如流动性指标管理的是流动性风险，资产质量指标管理的是信用风险，定价行为管理的是利率风险，外债指标部分反应了外汇风险等。

第二，逆周期调节。

内生的调节方式是资本充足率，在经济过热期，信贷规模往往会飞速扩张，但是相对于信贷资产，资本增加速度往往是平稳的，这就会对资产规模的扩张形成牵制作用，形成逆周期效果;而另外一些指标，比如包含债券投资、买入返售等在内的广义信贷，央行可以根据宏观形势状况对其进行外生调节。相对于合意贷款急刹车式的逆周期调节方式，宏观审慎框架下的逆周期调节将更加平滑和精准。

第三，评估激励。

评分高、指标稳健的银行可以被认为对宏观稳定做出了贡献，具有正的外部性，需要进行正向激励。而相反，那些评分较低且达不到某个标准的银行，则可以认为是引起宏观不稳定隐患的银行，具有负的外部性，需要进行负向激励。激励的方式可以是监管评估分级和实施差别化的准备金利率。需要注意的是，在利率市场化、打破刚兑和银行信用差异的背景下，监管评级对商业银行将越来越重要，评级高的银行在获取负债和重组并购中占据优势。

7、建议

在综合指标体系内优化资源配置，获取结构性监管收益。

商业银行应认真研究MPA的指标体系，确立评估目标(具体到分数)，根据自身资源禀赋和竞争优势测算每个指标的成本收益，以获取总量-结构之间的“套利”机会。可借鉴的办法是计算每一个指标的单位成本，提高单位成本较低的指标分值，降低单位成本较高的指标分值，从而实现总分既定下的监管收益最大化。

8、影响

从单一指标控制升级到综合评估打分，意味着监管约束出现了结构性改善和改善的空间。一方面，评估指标从合意贷款单一指标扩展到7个方面约14个指标，对银行的评价更加全面和客观，而且更加注重过程和连续性管理，体现了监管理念从计划管制向市场化管理的转变;另一方面，在综合评估的管理框架下，不同指标之间具有较强的替代性，在既定的监管约束下银行资源配置的空间得到了较大的拓展，比如在流动性管理方面有相对优势但需要改善资产端配置占比的银行，可以通过提高流动性评分来让渡广义信贷方面的评分，但总分可以保持不变。

管理规则和监管框架的广度扩展和透明度提高，可以改变过去单一合意贷款约束造成的同质化问题，在一定程度上可以提高银行经营的自主性和差异化。而且由于框架的完备性、透明化和稳定性，对宏观经济的稳定性管理更加有效，系统性风险也将更加可控。

1.扩大信贷概念，加强对银行资产端的监管

银行资产在金融机构中占大头，各种各样的加杠杆、逃避监管的融资方式，都或多或少跟银行资产有联系。此次会议扩大信贷的概念范围，提出“广义信贷”，把债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等都包进来，可以规范那些借道这些资产加杠杆的行为，加强对银行资产端的监管，防止信用风险的过度积累。

宏观审慎评估体系

2.关注银行利率定价行为，加强对银行负债端的监管

由于完全放开了存贷利率的上下限，存贷利率作为政策利率的指示意义下降，同时银行对银行负债端的影响也减弱，央行面对如何去有效影响实体经济利率的问题。央行的货币政策框架需要做改变，一种可能是像欧美等的成熟央行那样用银行间的短期利率作为政策利率，这就需要市场去形成各种期限的利率，并完成短端利率向长端的传导。这个过程其实就是利率市场化的过程，银行做为当前这个利率形成的主要参与者，强调其“利率定价行为”，一方面加强了对银行负债端的监管，另一方面也是对新的货币政策框架的准备。

3.进一步理顺信用派生过程，推动银行表外转表内

从整体上来看，外汇占款增长下平台、对表外融资的监管也加强，这就导致在一段时间内贷款在社会融资里的作用上升。虽然接下来直接融资的比重会逐渐上升，但当前贷款仍占主要地位。无论从稳定经济还是从防止爆发系统性信用风险来看，信贷都需要保持宽松力度。今年取消贷存比限制、央行逐渐转向投放长期资金等，都是不断理顺信贷派生的过程。会议中提出的MPA体系强调了“加强逆周期调节”，也是为宽信用创造进一步松绑。而且，前面提到的对银行资产端、负债端都加强监管，也会推动银行表外转表内，信贷渠道的顺畅，也起到了“关上一扇门、打开一扇窗”的作用。

总体来看，MPA体系的建立，有助于提升监管机构间的协调效率，更好的降低社会融资成本，提高货币政策向实体经济的传导效果，同时更有力的防范系统性金融风险。

9、政策新规

央行

2016年12月，央行旗下金融时报称，表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标实施条件已经具备。央行于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围。

具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。