ETH和BTC不是证券：浪潮在哪里？

恢复到最近的范围之后，很明显，该声明没有像预期的那样令人振奋，并且并没有解决许多仍然是加密市场普遍存在的问题。

一方面，虽然最终对比特币和以太币进行了分类，但其余的加密货币市场在监管方面仍处于灰色地带。此外，这一决定虽然对某些机构投资者是积极的，但并没有动摇机构部门的意见。总而言之，这些因素加在一起给BTC和ETH价格带来压力，而且几乎没有确定它们会很快被取消的可能性，这进一步减弱了人们对潜在的牛市恢复的乐观情绪。

短暂但不可持续的峰值

在SEC宣布之后，ETH和BTC的价格确实确实飙升，ETH的价值上涨了多达11％，BTC上涨了5％。但是，以太坊很快就回落了，尽管自那时以来已经恢复了，但它远非许多人预期的牛市。两种代币都无法收回其在2017年底所创的高位。这种发行失败使许多加密货币牛市迷惑不解，他们预料到一旦SEC潜在的严重分类被取消，大量现金涌入。

将BTC，ETH和其他加密货币归类为证券意味着，从技术上讲，它们被视为比现在要严格得多的法规。豪伊测验（Howey Test）定义的证券必须遵守严格的披露和备案法律，这将大大改变加密货币交易和交易的运作方式。尽管关于比特币，以太坊和其他代币是否符合豪伊测验标准的争论仍然存在争议，但预计美国证券交易委员会的决定将释放比特币的价格。通过消除监管障碍，证券化可能意味着市场将会爆炸。

价格保持连锁

然而，从年初开始大幅下跌之后，BTC和ETH价格一直保持相对平稳。除了SEC的价格暴涨外，仍有一些因素影响价格上涨的可持续性。行业观察家和加密货币爱好者一直以来做出的最大预测之一就是机构资金的到来，这可能意味着向市场大量注入流动性。

失去安全分类意味着，对于许多规避风险的基金而言，加密货币将仍然不受监管，从而限制了它们参与市场的程度。此外，主要金融机构继续坚定地反对加密货币。这对交易者来说是困难的，包括禁止使用信用卡使用加密货币等等。尽管最近有迹象表明，SEC对加密市场的总体态度是积极的，但短期内预期进展不大，而且很有可能证明是零星的。

阻碍加密货币发展的另一个主要问题是市场本身。由于比特币和其他加密货币的扩展方式，大量硬币倾向于集中在几个钱包中，或者财团可以合谋在一个不受监管的生态系统中操纵价格。

基于AI的预测分析平台Endor的首席执行官兼创始人Yaniv Altshuler声称该公司“已在此公告之前的几周内分析了区块链活动，并发现了若干结构的形成，每个结构都包含成千上万个钱包。这些结构看似分散，但显示出高度相关的行为。公告发布后，我们发现这些实体开始积累大量的ETH和BTC。我们怀疑这暗示着存在那些操作了这些大钱包的人所知道的先验信息。这种行为在某种程度上起到了“缓冲作用”的作用。 “在公告发布之前就创造了早期需求，并通过将代币释放回市场来吸收随之产生的一些需求。”

这些“经营者”具有很大的影响力，并被怀疑为自己的利益操纵和扭曲价格。

对于SEC决定的更广泛影响，还有一些疑问。虽然公告的重点是BTC和ETH，但几乎没有提及其他近1600种加密货币。这使这些代币处于一种混乱的状态，大多数机构投资者不愿将自己暴露于资产类别中，而只是为了面对未来的监管和合规成本。

加密失败启动

尽管围绕SEC的分类决定进行了大肆宣传，但现实是，短期内加密货币不太可能再像2017年的价格走势那样疯狂。价格基本上保持稳定，但几个月来一直无法维持长时间的反弹。即使取消了监管手铐，市场也必须面对阻碍其发展的问题。由于监管机构最终会进一步澄清立场，因此机构投资者不太可能会无限期地处于观望状态。在此之前，加密货币仍然受其自身结构的束缚。尽管他们提供了权力下放，但几个钱包里的财富积累仍将成问题。同时，更快的解决方法是使市场达到一定数量的用户。