什么是「区块链银行」Compound初学者的入门指南

Compound是一种算法的开源代码协议，可以在Ethereum（以太坊）区块链上创建货币市场。个人和机构能够通过向该协议提供的数字资产赚取利息。而那些寻求借入数字资产的人可以直接从协议本身进行借入，而不必与交易方或同行谈判。

Compound协议也可以被认为是一个DeFi（去中心化金融）项目，因为该协议试图在现有传统金融货币市场的基础上进行创新，构建一个无摩擦、高效、去中心化的新型市场模式。

Compound协议的一个核心目标是为个人提供 "交易数字资产的时间价值 "的能力。这源于金融概念 "货币的时间价值"，该概念指：现在的钱比将来收到的相同金额的钱更值钱。

这是因为当下收到的钱的盈利能力决定的，当下收到的钱可以进行投资，从而使这笔钱在未来产生更大的回报，产生这种回报的一种方式是借出一定数额的资金，然后贷款人可以通过附加在贷款上的利率获得回报。

Compound金融正是通过对借贷流程的创新，试图解决持有数字资产所遇到的个问题，即金融收益率。收益率是投资回报的收入比例。例如，传统资产的收益将是从公司持股中获得的股息，债券的票面利息或物业租赁的租金收入。

收益率与投资收益率（也称为总收益率）是分开的，后者是投资在一段时间内的财务收益或损失。从投资产生的收益不需要出售就可以释放资产的基础价值。根据《Compound》的白皮书描述，区块链资产存在的一个主要缺陷是：

"区块链资产的收益率为负，是由于大量的存储成本和风险(包括场内和场外)造成的，没有自然利率来抵消这些成本。这助长了波动性，所以持有的积极性不高。"

Compound金融协议旨在解决上述问题，试图填补贷款方和借贷方之间的历史性鸿沟。

01Compound金融协议

Compound是在Ethereum区块链上建立货币市场的协议。在传统金融中，货币市场是流动性强、期限短的金融工具的交易场所。货币市场主要是由大型机构和企业作为短期内借贷的一种手段。

在Compound金融协议的背景下，货币市场是由算法决定利率的 Token池，其利率是基于特定货币市场中 Token的供求关系。Compound协议的货币市场还包含一个透明和公开的资产负债表，记录所有交易和历史利率。

Compound协议的参与者大体上可以分为两类，即供应商和借贷人。供应商将向该协议提供（或借出）资金，并以支付利息的形式作为回报。

而那些希望借用的人可以从已提供给协议的数字资产中借用。参与者可以从该协议支持的任何货币市场中进行供给或借贷，在撰写本文时，这些市场是：BAT、DAI、REP（Augur）、WETH（Wrapped Ether）和ZRX（0x）。「现在显然已支持更多」

02Compound：提供代币

Compound金融协议的借贷机制与其他点对点平台不同，在Compound金融协议中，用户的Token不会被匹配并借给另一个用户。相反，那些想借钱的人，将Token抵押给协议本身。Compound协议就会聚集借出资金的供应，从而使该货币市场具有较高的流动性。

这种借贷机制也意味着，决定向该协议提供资金的用户能够随时提取回他们的代币。他们不需要等待特定的贷款到期才能收回出借的资金。提供给协议的资产将根据资产不同类型给到不同的供应利率计息。

03Compound：借用代币

Compound实施的借入机制与其他点对点平台不同。在其它平台中，借款往往会伴随着与交易方的谈判。例如，谈判到期日或融资期。通过Compound金融协议，用户只需指定想要借用的资产，就可以直接从协议中借用资产。每个货币市场也会有一个浮动利率，决定了借入资产的成本。

Compound金融协议还执行一项规则，规定用户账户余额必须大于借款金额。这条规则被称为抵押率，用户无法发起操作，例如借入或提取资产等行动，这会使用户的账户价值低于抵押率。

Compound 金融协议还利用了 "Price Oracle"（价格预言机），它可以跟踪协议中每个支持的数字资产的当前汇率。在协议上设定资产价值的责任被委托给一个委员会，该委员会汇集了加密货币领域前10家交易所的支持资产价格。这些汇率被协议用来确定账户的借贷能力和抵押要求，以及需要在协议上计算帐户的等值货币的任何其他功能。

04利率

无论是供应商还是借贷人参与到 Compound金融时，设定的利息率是一种算法确定的利息率，它是根据特定货币市场中资产的供求关系来确定的。因此，当某一货币市场的流动性很大时（供应量大，借贷需求少），那么该市场的利率就会很低。

反之，当流动性不足时（供给少，借贷需求大），那么利率很可能会很高。这种利率机制不同于其他点对点贷款平台，在其它平台上，单个供应商或借款人通常需要就贷款的条款和利率进行谈判。

05清算

如果用户提供的资产的总值除以其未偿还的借贷的值，降至抵押率以下，则该协议的其他用户将对该用户的帐户进行清算。如果发生清算，则清算人可以代表被清算的个人（也称为清算人）偿还部分或全部未偿还的借款。

这样的效果是使清算人的借贷余额重新回到抵押比率上。作为发起清算的回报，清算人获得了被称为“清算折扣”的折扣。此折扣代表用户启动清算时获得的百分比值。

06货币市场智能合约

Compound协议中的货币市场以货币市场智能合约为基础。通过使用此智能合约，人们可以与 Compound协议进行交互。

货币市场智能合约具有以下功能，可启用协议上的借贷流程：

供应

供应功能允许供应商将资产转移到货币市场。然后，该资产开始根据该资产的当前供应利率累计利息。

提款

提款功能将用户的资产从货币市场转回给用户，具有降低协议中用户的供给平衡的作用。

借入

借款功能将资产从货币市场转移到使用者手中，其作用是根据借入资产的当前借款利率开始利息累积。

偿还借款

账户流动性是指用户供应余额的总值减去该用户借款余额的总值，再乘以协议抵押品比率。账户流动性为负数的用户将无法提取或借入任何资产，直到其账户流动性恢复到正数。

这可以通过向协议提供更多的资产或偿还任何未偿还的借款资产来实现。账户流动性为负值，也意味着用户的账户将被清算。

关货币市场智能合约功能的更多信息请查看其官网：

https://compound.finance/developers#money-market

07

Compound金融协议上的每个货币市场都可以处于三种状态之一:

不支持

支持的

暂停

每一个新的货币市场都将在无支持状态下开始，根据管理人的行动，可能会随后过渡到支持状态。一旦市场处于被支持状态，任何希望向市场供应或借用的用户都可以这样做。但是，如果一个货币市场因任何原因必须关闭，由管理人决定，那么该市场将被暂停。如果市场无限期停牌，那么该资产的所有借贷都可以清算。

Compound的治理模型是一开始由开发商控制。但是，随着时间的推移，协议的控制权将过渡到社区。管理员或自治委员会能够行使的权利包括：

能够选择一个新的管理员，如DAO。

能够设置每个市场的利率模型。

支持、暂停或取消暂停市场的能力。

委托哪个实体设定Oracle价格的能力。

提取资产(赚取的收入)的协议

预计在未来的某个时间点，这些权利将被转移到一个由社区控制的DAO（分散式自治组织）。