国际会计报表分析基本模式评析

随着资本投资国际化的发展和跨国公司内部管理的迫切需求，国际会计报表分析的重要性显得日益突出。由于各国公司所处的经济*、会计环境相差很大，国际会计报表分析难度也较大，至今仍没有形成一套有效的报表分析模式。本文试对此作以下五个方面的探讨。

一、了解企业所在国的会计环境

企业会计报表与其财务特性之间关系的确定，离不开对企业所在国会计环境的分析。同样的会计报表放在不同国家的企业中，它所体现的经济意义和财务特性很可能完全不同。这方面的代表性研究是1982年f·d·s·乔伊所做的关于日本与美国公司财务比率的比较（刊登于（纽约大学商业杂志h982年第3期）。研究发现：日本企业的负债比率比美国企业普遍高很多，这表明在美国长期偿债能力较差的企业，在日本都可能比较正常。这是因为，日本企业资金的主要来源是银行贷款，而且大商业银行与企业的关系极为密切，银行对拖延偿还的贷款并不采取严厉的追索措施，而通常的作法是延长偿还期限，或是以新贷款替代旧贷款，甚至可能指派高级主管人员就任陷入困境企业的重事长或董事，以便在经营管理上提供必要的财务支持。在日本，长期负债可以任意推迟偿还期限，从性质上看，更近似于股东权益，因此，按美国的观点认为是危险的负债比率，在日本都可能安然无事。

但日本的另一些环境因素却可能导致企业的财务风险增大。例如，日本实行就业终身制，工资费用成了固定费用，股息通常也成了一项固定的现金流出。

二、确定企业所处的行业经济特征，力图了解其竞争战略

与国内会计报表分析一样，国外会计报表一般可从行业的成本结构、成长期、产品的经济周期性和替代性、行业的盈利性、对其他行业的依赖程度以及有关法律和政策对该行业的影响程度，来分析国际企业的行业经济特征。wwW.11665.cOm可从国际企业的经营规模、发展阶段、产品单一或多元化、经营策略、服务特征、产品情况和市场份额以及在采购、生产、销售等环节上的风险因素，来判断国际企业所采取的竞争战略。对国际企业组织形式、文化特点、管理层素质、风险控制能力和经营管理作风进行综合分析，以考察其自身的经营管理水平。

在美国，会计报表分析的数据来源十分丰富，除公司报送给股东的会计报表外，还有公司报送给证券交易管理委员会的会计报表。其他还有：①像普尔、穆狄这样的财务分析服务机构提供的资料；②全国电算化数据库；③*出版的公报和年鉴；④像布各金斯学会等经济研究机构提供的资料；⑤证券价格指数；⑥各种商业和金融业刊物。而在世界其他国家，获取国外公司的会计信息就相对困难得多，不过，随着证券投资的日益国际化，这种情况在不断改善。

三、正确理解和净化国际会计报表

正确理解国际会计报表，是指要了解各国会计报表在语言术语、报表种类、格式、内容、披露程度、会计准则及会计惯例方面的种种差异。这些差异既反映了各国对会计报表信息重要性的认识程度，也反映了各国不同的会计文化。例如在编制合并报表时，有些国家将合并产生的商誉作为资产，列人资产负债表；而另有一些国家则将商誉直接计入留存收益，在产负债表上不予反映。同样是一张合并会计报表，有些国家采用母公司理论来编制，而另一些国家刚采用实体理论来编制。所谓净化国际会计报表，是指分析人员对国际会计报表作的调整，以增强其可比性和公允性。大至分为三个环节：

第一，将国外会计报表翻译为本国语言，尽可能采用对应的专业术语。

第二，将国外会计报表调整为技本国会计准则或其他某种会计准则或国际会计准则编报的报表，以消除差异，便会计报表口径一致。调整时，要注意会计期间、项目分类的一致，并应充分考虑重要性原则，择其数额及性质上较为重要的项目予以调整，这种调整一般都基于本国公司观念进行。

假定分析的焦点是利润项目，其程序可细分为：

1、分析国外公司与本国公司所采用的税收规则、税务报告会计规则以及财务会计准则之间的关系及其差异。各国会计准则的差异主要表现在以下十个方面：①固定资产的成本计价和折旧计提；②存货成本的计价；③长期合同会计；④研究和开发费用；⑤借款费用；⑥外币折算；⑦递延所得税；⑧企业合并；⑨商誉；⑩无形资产。

2、确定会计准则的差异对国外公司财务报表的影响。一般可以通过会计政策评价的三栏式表格进行。第一栏记录进行财务处理的项目；第二栏列示对这些项目进行确认与计量时国外公司所采用的会计政策；第三栏指出相对应的本国会计准则的处理。会计政策基本上可分为以下六类：①与本国会计准则相类似；②与本国会计准则没有重大差异；③与本国会计准则处理的结果类似；④仅对资产负债表产生影响的；⑤与本国会计准则没有等同的；⑥与本国会计准则产生重大差异的。其中，第0、0项需要进行重新表述，并对重新表述的依据作永久性记录，以便进一步降低未来进行复核的成本。

3、按照本国公司的会计准则，对国外公司的会计报表进行调整和转换。这项工作可以在已设计好的转换工作底稿中完成。该工作底稿的第一大部分，列示被分析公司基于国外准则而得到的收益和现金流量指标，第二大部分列示第一部分的收益和现金流出按本国会计准则、会计政策而得到的等价数据。其中，特别需要关注的是持续经营收益、持续经营现金流量和净利润项目。

4、重新编制公司的会计报表。

第三，根据需要，采用一定的折算方法将以外币表述的国外会计报表折算为以本国报告货币表述的会计报表，同时，采用一定的通货膨胀会计模式作物价指数调整。

四、计算财务比率和相关指标评估

在国内会计报表分析中，人们比较熟悉的是财务比率和相关指标的计算。但是在国际会计报表分析中，目前还没有形成一套公认的、权威的反映国际会计报表偿债和盈利能力的财务比率分析体系。

1987年，英国多雷多大学会计教授吉布森在《财务分析家杂志》上发表了国际会计报表分析中反映企业偿债能力和盈利能力的财务指标调查报告。调查表明，按重要性程度排名，反映偿债能力的前十个重要比率分别是：固定负债保障倍数；利息保障倍数；负债/权益；财务杠杆程度；长期负债/总资产；总负债/总资产；总权益/总资产；普通股/总投资；现金流量/长期负债到期额；总债务/净营运资本。反映盈利能力的前十个重要比率分别是：税后权益报酬率；每股利润；税后净利；税前权益报酬率；税前利润；税后资产报酬率；税后总投资报酬率；税前总投资报酬率；营业杠杆；息税前资产报酬率。

1981年，美国了份涉及财务比率的研究报告认为，最重要的十大财务比率中反映偿债能力的是：流动比率。负债/所有者权益。反映盈利能力的是：每股利润、税后权益报酬率、税后边际净利、税前边际净利、税后投资总额报酬率：税后资产报酬率。其他比率有：股利拉利比率、价格/取利。

从英、美两国的调查研究对比可以发现：目前人们对反映国际企业偿债能力和盈利能力指标的认识有共同之处，但也存在相当大的分歧（如流动比率在英国的重要性就远不如在美国）。财务比率计算没有公认、权威、固定的指标和模式，只有将它们与被分析企业所在国的经济环境、被分析企业所处的行业特征、企业战略，甚至自身经营管理等联系起来才有意义。因此，国际会计报表分析应当是将某一企业的财务比率放在产业经济、企业战略等背景环境下进行与行业平均财务比率的对比。

五、作出综合评价

国际会计报表分析的主要目的是为国际证券投资和跨国公司内部管理作出相关的综合评价。对国际企业财务的综合分析在于，全方位地了解企业价值、企业经营及理财情况。为此，必须在净化报表的前提下，将被分析企业的财务因素与非财务因素（如企业的经济环境、产业特征、竞争策略）、盈利能力和偿债能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营成果、财务状况进行解剖和分析，从而对企业的估价和管理决策的制定作出准确的评价与判断。可以借鉴亚历山大·沃尔提出信用能力指数概念的思路，选定一些反映国际企业财务因素与非财务因素、盈利能力与偿债能力的有代表性的重要指标，然后用线性关系将其结合起来，建立数量模型，再分别给定各自的分数比重（权数），然后通过其与各国各行业标准比率进行比较，确定各项指标的得分以及总体指标的累计综合得分，从而对过际企业的综合财务情况作出相对客观的量化评价。

然而这一方法的正确性取决于指标的选择、标准值的合理程度以及权数的确定等，其复杂程度远远超出人们的想象。就指标选择而言，财务比率有很多，哪些比率与投资决策更相关？哪些比率与跨国公司内部管理更相关？怎样的比率与怎样的决策更相关？坦率地说，到现在都还没有统一的认识。比如人们一般认为流动比率和负债比率对评估企业偿债能力非常有用，但美国的实证研究表明：在评价企业偿债能力和预测财务失败中，最好的比率却是现金流量/负债总数和净利润/总资产。因此，分析人员必须以实际资料为依据，进一步研究财务比率和相关指标与某一特定管理决策的相关性问题。