养老金投资运营方案

养老金投资运营方案是关系到养老保险制度可持续发展的一项重要措施。

1、背景

受人口老龄化影响，中国养老保险基金的收支平衡未来面临巨大压力，养老保险基金目前投资收益率低于CPI(全国居民消费价格总水平)，处于贬值的状态，将把部分资金投资到股市。

2、现状

按照目前的规定，养老保险基金只能买国债、存银行。

好处是保障了基金的安全，但问题是没有实现保值增值。从前几年的情况来看，收益率还低于CPI，实际上处于贬值状态。

3、审定

2015年3月10日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在十二届全国人大三次会议记者会上说，经过多年努力，现已形成养老保险基金投资运营基本方案，有望于2015年下半年按程序报请党*、国务院审定。

4、原则

一是市场化的原则。充分发挥市场机制的作用，由专业的投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。

二是多元化的投资方向。除了继续购买国债、存银行以外,会选择一些效益比较好、有升值前景的项目进行投资，特别是注意规避风险。也不会像有些人士说的，只要是一投资就全部进入股市，对进入股市肯定有比例的限制，因为股市的风险比较高。多元化的投资组合能够避免把“鸡蛋放在一个篮子里”，产生较好的效应。

三是相对集中运营。*制定大的规划，大的投资政策，适当地集中委托给专业的投资机构来进行投资运营，避免投资所造成的一些风险，而且也有利于选择投资的项目。

四是加强监管。在市场投资运营方面，*也要加强监管。因为最终的目的是要确保基金的安全，这是投资运营方面要遵循的最重要的原则，在这个前提下，来实现保值增值。

5、发展方向

第一，会进一步扩大覆盖范围，推动非公有经济领域人员、灵活就业人员、农民工和被征地农民的参保。

第二，会建立养老待遇正常调整制度。今后，养老待遇的增长要以工资增长率、城乡居民收入水平、物价变动等指标作为调整的重要参数，形成有规划、有规则的调整机制，“而不是现在这种每年通过协商来确定的调整指标”。

第三，会使不同群体的参保制度合理衔接，实现城镇职工基础养老金的全国统筹。实行全国统筹后，将有利于最大限度地发挥统筹协调的作用、提高利用的效果，“但是由于这一制度涉及到地区的利益问题，所以改革难度较大”，张浩说。

第四，会建立长效机制，实现基金的长期平衡。张浩认为，基本养老保险是由*承担无限连带责任的，因此，下一步需要建立*对社会保障的正常投入机制，和不同层级*间的分担机制，“*要投入，地方也要投入”。同时，企业和个人也要承担相应责任：对企业而言，就是要合理调整企业缴费的费率；对个人而言，则要逐步提高个人的最低缴费年限，并且要适时、渐进地延迟退休年龄。

第五，要完善补充养老保险体系。目前，职业年金的管理办法正在研究制定。张浩认为，办法的制定，需要考虑职业年金的新特点，包括：其一，要理顺参保职工、社保经办机构、财政、基金管理机构等各主体的关系和职责。其二，由于财政全额供款单位的职业年金单位缴费不需要实帐累计，因此，需要解决好基金的归集、空账、实账和计划管理的模式。其三，要研究受托模式、管理和运营效率，以及管理机构的确定形式。

第六，要实现基金的保值增值。张浩透露，基本养老保险结余基金的投资管理办法已经研究多年，“投资政策应该说已经基本成熟，当前主要是尽快确定管理模式问题”，政策决策之后，基本养老保险基金，或将能够尽快分享“牛市的盛宴”。

6、投资方向

根据这一方案，投资将坚持市场化的原则，由专业的投资机构按照市场规律进行投资运营。方案确定了多元化的投资方向，除了继续购买国债、存银行以外，会选择一些效益比较好、有升值前景的项目进行投资。同时，对进入股市的资金比例将有所限制。