亚马逊凭什么价值万亿

苹果市值超过1万亿美元一个多月后，亚马逊市值上周也超过了1万亿美元。尽管由于苹果的存在，亚马逊在万亿上的突破似乎没有如此强烈的象征意义，但如果你回顾历史，你会发现事情并不那么简单:苹果花了38年时间从零开始突破万亿，而亚马逊只用了21年就完成了。尤其值得注意的是，这一万亿市值的一半在一年内“增长”——去年10月亚马逊的市值不到5000亿美元，仅一年就翻了一倍多。

支撑苹果万亿美元市值的是其强劲的盈利能力，略逊于亚马逊。据估计，苹果公司2018年的利润将达到580亿美元，而亚马逊的预期利润只有85亿美元。那么为什么像亚马逊这样利润不高的公司会有如此高的市场价值呢？

商业模式中隐藏着数万亿个秘密。

具有一定财务知识的读者应该知道，决定一个企业价值的关键不是其当前的利润状况，而是市场对其未来利润流的预期。如果市场对企业未来的利润潜力有足够的信心，那么即使企业目前的利润很低甚至亏损，其估值仍然会很高。亚马逊的高估值主要是因为它成功地让市场相信它在未来会有很好的利润。

那么，亚马逊到底用什么来说服市场呢？从表面上看，它依赖于在零售和云服务领域的市场领导地位，以及在人工智能、智能家居、无人超市、内容创作和分发以及医疗和健康服务领域的布局。但从根本上说，亚马逊得到了基于平台的商业模式的支持。

谈到亚马逊，许多人习惯于把它定义为一家自有的电子商务公司，认为它的价值链是线性的，这实际上是一个严重的误解。尽管亚马逊在成立之初确实是一家自营电子商务公司，但近年来它一直在用平台模式进行自我转型。现在，平台思维已经反映在亚马逊运营的各个方面。

从三大支柱看平台战略

亚马逊首席执行官贝佐斯曾表示，目前亚马逊的增长主要由“三大支柱”支撑:第三方销售平台、AWS云服务和亚马逊犯罪。其中，第三方卖家的销售平台贡献了主要收入增量，AWS云服务提供了主要利润，亚马逊犯罪为未来利润提供了巨大的想象空间。只要我们分析这三种业务，不难发现它们的出现和发展充分体现了平台模式的应用。

首先是面向第三方卖家的销售平台。这是亚马逊平台转型最明显的表现。公司成立后很长一段时间，亚马逊一直遵循自我管理模式。自建仓库，自建物流，销售自有商品。这种模式可以保证产品的质量，但它的缺点也是显而易见的，即成本仍然很高。因为支持零售的仓储、物流等服务系统具有很强的规模效应，扩大规模和增加用户数量是降低商品平均成本的最有效途径。在这种背景下，亚马逊逐渐在平台上引入其他厂商的同时进行自我管理，并利用这些厂商产生的用户数量来获得规模经济。在这个过程中，亚马逊甚至牺牲自己的利润来补贴在这个平台上落户的商家。目前，在整个亚马逊平台上，第三方卖家产生的GMV(商品交易量，总交易量)已经超过了他们自己的企业产生的GMV。

第二个是AWS云服务。起初，亚马逊出人意料地进入云服务市场，只是为了解决非高峰销售期间的计算能力过剩问题。在发现其利润潜力后，该服务成为其核心业务。然而，尽管云服务具有良好的盈利能力，但它们需要在早期阶段投入大量资金。这意味着如果你想进入这个行业，你必须提前烧钱。亚马逊烧钱的能力来自哪里？它来自零售市场的交叉补贴。亚马逊的主要竞争对手微软的首席执行官Satyanarayana nadella曾经说过，亚马逊可以在云服务方面领先于微软，因为它有一个可以得到其他企业补贴的双边市场。从这个意义上来说，亚马逊在自动仓库系统的开发中也充分利用了平台思想。

最后，亚马逊犯罪。这项业务主要是通过为一些消费者提供高质量的服务来获取利润。这种会员制定价的背后也是一种平台思维。拥有亚马逊犯罪会员资格的客户可以享受高质量的服务，例如全年免费送货，并且这些服务的提供需要得到大量用户的支持。为了平衡会员用户和普通用户，实现更好的利润，亚马逊实施了交叉补贴，即通过会员用户支付的部分费用为普通用户提供一些基本服务，从而吸引更多用户，扩大用户规模。这反过来可以降低各种服务的平均成本，从而提高整个平台的利润率。

从以上分析可以看出，亚马逊实际上已经通过平台思维在各个层面上改革了自己的运营。正是这种精致的平台设计让亚马逊的业务变得像齿轮一样。虽然让这些齿轮运转起来并不容易，但是一旦它们成功了，它们就不会轻易停下来。可以预测，万亿美元的市场价值不会是终结，甚至不会是终结的开始。这只是开始的结束。