高能货币

高能货币(英文：High-poweredmoney)，亦称“基础货币(monetarybase)”、“货币基数(MonetaryBase)”、“货币基础”、“强力货币”、“始初货币”，它是经过商业银行的存贷款业务而能扩张或紧缩货币供应量的货币。西方国家的基础货币包括商业银行存入*银行的存款准备金(包括法定准备金和超额准备金)与社会公众所持有的现金之和。因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币，它是*银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金(R)和公众持有的通货(C)。在回购市场中，国债也可被视为高能货币，通过转抵押进行信用创造。

中文名：高能货币

外文名：High-poweredmoney

亦称：基础货币

包括：法定准备金和超额准备金

1、基本介绍

从理论上讲，货币供应量是基础货币和货币乘数之积。

基础货币又称强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金(包括法定存款准备金和超额准备金)总和。基础货币作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。

2、基础属性

基础货币有四个属性：

高能货币

①可控性，是*银行能调控的货币;

②负债性，是*银行的负债;

③扩张性，能被*银行吸收作为创造存款货币的基础，具有多倍创造的功能;

④初始来源唯一性，即其增量只能来源于*银行。

*银行通过调节基础货币的数量就能数倍扩张或收缩货币供应量，因此，基础货币构成市场货币供应量的基础。在现代银行体系中，*银行对宏观金融活动的调节，主要是通过控制基础货币的数量来实现的。其具体操作过程：当*银行提高或降低存款准备金率时，各商业银行就要调整资产负债表，相应增加或减少其在*银行的法定准备金，通过乘数效应，可对货币供应量产生紧缩或扩张的作用。社会公众持有现金的变动也会引起派生存款的变化，从而导致货币供应量的扩大或缩小：当公众将现金存入银行时，银行就可以按一定比例(即扣除应缴准备金后)进行放贷，从而在银行体系内引起一系列的存款扩张过程;当公众从银行提取现金时，又会在银行体系内引起一系列的存款收缩过程。

3、基本特征

基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。从质上看，基础货币具有几个最基本的特征：

高能货币

一是*银行的货币性负债，而不是*银行资产或非货币性负债，是*银行通过自身的资产业务供给出来的;

二是通过由*银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的;

三是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币，就不能创造信用;

四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是*银行通过其资产业务供给出来的。

运算公式

从用途上看，基础货币表现为流通中的现金和商业银行的准备金。从数量上看，基础货币由银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等四部分构成。

其公式为：基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金

4、计量过程

如前所述，基础货币是由社会大众所持有的琢金和商业银行体系的准备金两部分构成。如果把商业银行的库存现金也视同商业银行在*银行的准备金存款，则准备金就是*银行对商业银行的负债，现金就是*银行对社会大众的负债。因此，通过对*银行资产负债表的分析，可以导出基础货币方程式。

高能货币

*银行的资产负债表

由上表可导出基础货币一般方程式可得：

A1+A2+A3+A4-L1-L2-L3-L4=B

或者是：(*银行资产)-(*银行非货币性负债)=(基础货币)

基础货币=*债权资产净额+对外金融资产净额+对商业银行的债权+其他资产净额

高能货币

B=(A1-L1)+(A3-L1)+A2+(A4-L3-L4)

根据复式记帐原理，任何时候资产负债双方都是相等的。一般说来，*银行的资产总额增加，基础货币量必然增加;相反，基础货币量减少，反映出*银行资产总额减少。如果在*银行的资产负债表中，有的项目增加，有的项目减少，则基础货币是否增加或减少，要视各项资产负债变动相互抵销的净结果而定。

计算基础货币量的多少，通常所采用两种方法，一是根据基础货币的定义进行计算，即将*银行资产负债表中的现金和商业银行体系的准备金二者加总求出;二是根据*银行的资产负债表，用基础货币方程式进行计算。

5、影响因素

基础货币由现金和存款准备金两部分构成，其增减变化，通常取决于以下四个因素：

高能货币

(1)*银行对商业银行等金融机构债权的变动。这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，*银行的这一债权增加，意味着*银行对商业银行再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相反，如果*银行对金融机构的债权减少，就会使货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件下，*银行对这部分债权有较强的控制力。

(2)国外净资产数额。国外净资产由外汇、黄金占款和*银行在国际金融机构的净资产构成。其中外汇、黄金占款是*银行用基础货币来收购的。一般情况下，若*银行不把稳定汇率作为政策目标的话，则对通过该项资产业务投放的基础货币有较大的主动权;否则，*银行就会因为要维持汇率的稳定而被动进入外汇市场进行干预，以平抑汇率，这样外汇市场的供求状况对*银行的外汇占款有很大影响，造成通过该渠道投放的基础货币具有相当的被动性。

(3)对*债权净额。*银行对*债权净额增加通常由两条渠道形成：

一是直接认购*债券;二是贷款给财政以弥补财政赤字。无论哪条渠道都意味着*银行通过财政部门把基础货币注人了流通领域。例如，中国1995年的财政借款存量为1600多亿元，对近几年的基础货币量产生了一定影响。

(4)其他项目(净额):这主要是指固定资产的增减变化以及*银行在资金清算过程中应收应付款的增减变化。它们都会对基础货币量产生影响。

6、相关信息

麦卡姆规则(McCallum规则)

高能货币

高能货币麦克勒姆规则又被称为基础货币——名义GDP目标规则。与泰勒规则一样，它也是一个适应性政策方程，但具有不同的政策工具及其背后的不同的货币政策传导机制。麦克勒姆规则的政策工具是基础货币而不是联邦基金名义利率。根据这一规则，基础货币增长率依名义GDP增长率(或水平值)与设定的目标之间的离差而变动。这一规则中也包含了基础货币增长率的变化，在基础货币增长率变化不是很大时，名义GDP目标和基础货币目标可以说是等同的。

麦克勒姆规则包含三个主要部分：

(1)名义GDP增长目标;

(2)货币流通速度变化的移动平均值(即，相对于名义GDP的货币需求的变化);

(3)名义与实际GDP之差。