能力圈是啥？带你了解能力圈的投资学

能力圈是投资者建立在自己的专长、经验和智慧基础上的洞察力的作用范围，这种洞察力能够帮助投资者准确判断出潜在投资对象是否有持续的竞争优势。能力圈的边界，就是这种洞察力的“有效射程”。

“能力”是完成一项目标或者任务所体现出来的素质。能力总是和人完成一定的实践相联系在一起的。离开了具体实践既不能表现人的能力，也不能发展人的能力。

这里所讲的有两个含义一是必须经过实践检验后才可能得知或发展你的能力；二是针对一项具体任务，需要检验你完成的效果、质量才可能确定你的素质表现是否可确定为能力。

那么能力圈就是你高质量完成任务的素质体现的一个集合。但是，我们国内做价值投资的人，大多数是在未完成或刚处于懵懂时期的价值投资时，就开始自封能力圈，这不免有些可笑，老佐以往也是如此，还没有彻底研究实践深度价值投资思想之时，就开始自画能力圈，以为这样就可以专注做好投资了，其实这是个误区。

那么不能事先划定能力圈，我们如何开始投资工作呢？

1、首先，我们要先了解自己！

多数人都在弄清自己的能力圈，老佐却热衷看清自己的“回避圈”，如我认为我是TMT、军工、科技、地产、传媒、题材、短期成长爆发、绩差等企业的“低端人士”，从学识、经验、性格等各方面都不大接受这些企业的投资逻辑，故它们成为我个人的“回避圈”，最后躲来闪去，剩下的进入观察池子。在没有划定自己能力范围之前我首先知道我该回避什么。

但能力圈却不是简单地让你去划定几个你喜欢的企业或行业。能力圈大部分针对的不是企业分析，而是能力范围，即如何排除那些自己的性格弱点和思考的盲区的超能力部分，一个人最棒的能力是看清自己在哪些方面没有能力，是躲闪的能力，而不是扎在某类企业里研究到自负自大的程度，价值投资能力在价值分析，而作为投资家的投资价值分析不能等同于作为企业研究家的企业分析。

就比如有人对分散投资呲之以鼻，认为分散了就不是在能力圈范围内行事，其实大可不必，分散的是投资标的，集中的是一群深度价值企业；其实分散并不代表失去原则违背能力，专注众多企业的价值分析进行保守投资，这也是一种专注的能力范围。过度集中投资而忽视对于价值和保守的苛求，其实也是违背能力的一种表现，其实我们难以预知的风险形式还很多，对企业风险和经营环境认识就连企业经营者都会有盲区，当你集中了认为你非常有能力了解的目标企业后，你是否也铤而走险地进入了保守能力圈之外的区域了？

2、其次，不要盲信自己有能力圈。

咀嚼、学习施洛斯思想很长时间了，归根结底他的成功是因为他的朴实、专注和客观，关于能力圈的一句话就够我们思考良久，他的的言论诠释为一句“你确认你有确认自己能力圈的能力吗？”这一句话让普通投资人恍然大悟。能力圈在于把控自我的能力，而不仅在于投资领域。投资初始，最重要的任务就是保守主义思想向骨子里灌注，而且投资全程秉承保守思想是最重要的一项能力。

著名的保守主义思想大师刘军宁先生解释得很形象：“‘能力圈’是投资者建立在自己的专长、经验和智慧基础上的洞察力的作用范围，这种洞察力能够帮助投资者准确判断出潜在投资对象是否有持续的竞争优势。能力圈的边界，就是这种洞察力的“有效射程”。如果在有效射程内，没有合适的猎物出现，保守的投资者通常选择耐心地等待，而不是向有效射程之外的目标开火！”

综合以上认知，我们总结一下：

1、我们可能具备的能力圈，是指你相对来说还比较熟悉的行业圈和分析手段范围，但这需要反复实践验证，因此投资伊始最好别谈能力圈。

2、即便有了能力圈，也并不说明你对所持有的行业完全了解，更需要始终秉承保守思想和严格风控的能力为投资护航。

3、人人都有观察盲点，有时候盲点就在你最熟悉的行业中。你自认的大概率正是最能伤害你的地方，决不能盲从能力圈，投资还要不断学习研究。

4、了解自己的能力比了解企业更为重要，情绪化会破除一切的能力圈，因此管理自己的情绪是一项更重要的能力。

5、投资最重要的能力其实就是生活常识的感悟和具有隐忍精神，并且具有摒弃繁杂不断化简的能力。

最后我们理解一下查理芒格的智慧：如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先会研究人生如何才能变得痛苦；要研究企业如何做强做大，查理首先研究企业是如何衰败的；大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。他的这种思考方法来源于下面这句农夫谚语中所蕴含的哲理：我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。

这样看来，能力圈原来就是一个仅研究如何才能活得久，活得踏实开心的长寿圈！