预期收益引导规律

一般来说，在证券投资过程中，当某一证券的预期增加时，证券投资者的资金投向会向着这一证券转移;当一证券的预期收益递减时，不但新的投资者不会把资金投向此证券，原有的投资者也会逐渐地把资金从这一证券转移出来;当某一证券的预期收益低于银行利率时，该证券就可称为“呆滞”证券，此时投资者就会把资金存入银行而不会把它投向这一证券，这就是预期收益引导规律。

1、理论概述

投资

一般来说，在证券投资过程中，当某一证券的预期增加时，证券投资者的资金投向会向着这一证券转移;当一证券的预期收益递减时，不但新的投资者不会把资金投向此证券，原有的投资者也会逐渐地把资金从这一证券转移出来;当某一证券的预期收益低于银行利率时，该证券就可称为“呆滞”证券，此时投资者就会把资金存入银行而不会把它投向这一证券，这就是预期收益引导规律。

2、应用启示

投资

根据预期收益引导规律，可以推导出以下投资经验：

(1)年报公司盈利，盈利增长高于或者等于市场预期，如果事先股价没有大幅度上升，则股价上涨的概率较大。反之，如果股价事先大幅度上涨，则股价下跌的可能性大。

(2)年报公司盈利，盈利增长高于或者等于市场预期，但是公司在发布年报的同时发布增发等筹资计划，如果市场预计这会摊薄公司的未来盈利，负面影响大于正面影响，则股价下跌的可能性大。

(3)公司业绩不好，股价大幅度下跌，年报出现亏损，但是亏损额在市场预计之中，如果年报中还披露公司开辟的新业务，市场预期未来可能盈利，扭亏增盈则股价会上升。

(4)整个市场大幅度上升，当市场的整体平均市盈率远远高于银行利率的倒数时，如果对国家经济未来成长不乐观，则市场出现反转调整的可能性大;反之，如果市场大幅度下跌，市场平均市盈率远远低于银行利率的倒数，预计国家经济仍然将保持高速增长，则市场反转上升的可能性高。