A股暴跌会带来什么灾难性后果？

最近，a股的大幅下跌让投资者感到紧张和难过，国家也伤透了心。纳税人自然表达了他们对国家救市的不满:“*为什么要用纳税人的钱来支付股票市场的赌客？！“2008年，上证综指从6124点跌至1600点以上。中国的经济并没有以同样的方式起飞，它为处于水深火热的世界经济环境中的世界感到自豪？然而，这已经不是过去的样子了。

对中国来说，a股崩盘将会给金融体系带来流动性短缺。此前，a股的飙升归因于融资融券的杠杆交易，以及银行利用储户存款向股东分配资金(相当于向股东发放贷款)。最近，a股在交易开始时开始下跌，导致股东无法出售他们的股票。沪深股市的日交易量只有几千亿(熊市时期的交易量)就是最好的证明。股市周转率低，资本周转率低，流动性不足，这相当于持有银行存款。这就是为什么*提议拯救市场、开放限额、刺激更多交易并为市场提供流动性。

对企业来说，这是股票质押融资的问题。在近两年的宏观经济低迷中，内地企业迎来了一个“寒冬”。他们缺乏流动资金，急需融资。然而，由于银行不愿放贷，企业的融资方式并不多。股票质押就是其中之一。大多数上市公司选择将公司股票作为银行融资贷款的抵押品。然而，当股价暴跌时，银行手中的股票价值大幅缩水。当股票急需跌入“底线”时，企业要么向银行追加保证金，要么银行强制出售质押股票以止损(因为证券法规定股票质押率最高不能超过60%，质押率=贷款本金/质押股票市值)。显然，该银行的大规模抛售(切肉)将导致新一轮的大幅下跌，从而陷入恶性循环。在最坏的情况下，银行的股票无法出售，导致银行亏损。为了解决这个问题，中国银监会发布了一份文件，允许银行延长已到期的股票质押贷款。

对股东来说，他们手中的股票价值自然会大幅缩水，但一些疯狂的股东可以超越这一损失。在本轮牛市中，一些股东将其房地产抵押给银行(如房地产、土地和其他重资产)，并向市场借钱。显然，这一结果类似于股票质押券，即强制清算。

如果股市继续暴跌，很明显大量的股票和房地产将会在银行手中。然而，由于之前的配置，银行的流动性将会减少(相当于用股票和房地产交换存款)。实体经济相当于人体的各种组织和器官，而银行相当于血液供应系统。当“血液循环”(即营运资本)减少时，企业就无法筹集资金，金融危机就会如期到来。

注:股票质押:交易双方以股票作为权利质押进行的短期融资业务。在质押式回购交易中，基金合并方(本文中为企业)的股份抵押给基金合并方(本文中为银行)。基金合并时，双方同意企业在未来某个日期将本金返还给银行，银行按约定回购利率计算的利息将股份返还给企业。