专访：格林斯潘眼中的中国互联网金融

归根结底，网络金融不是一个简单的网上金融产品的问题。过去几十年，中国设定了存款利率上限和银行贷款利率下限。巨大的净息差让国有银行获得了可观的利润。中国工商银行甚至成为世界上市值最大、盈利能力最强的银行。“*总理在20世纪90年代决定，金融体系正常化是中国未来的发展方向。”格林斯潘强调:“但迄今为止，中国的金融体系并不正常——中国的注意力过于集中在创造就业机会、抑制人民币汇率和积累外汇储备上，这些将在未来发生变化。”

"你了解中国的互联网金融吗？"

“你是说阿里巴巴？当然，我曾经坐在马云身边。”美联储前主席，曾经是个有权势的人，不慌不忙地回答道。

艾伦·格林斯潘可能是历史上最有影响力的美联储主席。他曾在乔治·布什、比尔·克林顿、乔治·布什和罗纳德·里根四任总统的领导下执掌美国经济。在他担任美联储主席的18年中，格林斯潘被授予“经济摇滚明星”、“国王”和许多其他头衔。就连时任美国总统的克林顿也公开表示:“当格林斯潘主席开口时，全世界都必须竖起耳朵。”

(一)看到火的前美联储主席

不久前，我在华盛顿遇到了格林斯潘的老同事、芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯。他告诉我，格林斯潘现在敢于比他担任美联储主席时说得更多。尽管如此，这位88岁的犹太经济学家一直保持沉默，很少接受媒体采访。

"既然你了解这个话题，你能告诉我们为什么互联网金融在中国如此受欢迎吗？"在这个问题上，我在正式或私下场合问过许多金融从业者和监管者，但这是格林斯潘级别的受访者第一次咨询。

“中国将存款利率控制在3%左右，但观察金融市场的利率定价结构并不难发现——银行间市场利率约为6%。如果普通投资者能够参与到这个市场中来，而不是把钱存在只有3%利息的银行里，投资回报显然会更高。相比之下，人们当然欢迎6%的回报率。”格林斯潘尖锐地指出。

(二)为什么美国互联网金融没有被解雇

“20世纪90年代末，美国有一只类似于余额宝的互联网货币市场基金，但后来它崩溃了。为什么互联网金融没有在美国发展？”我继续说道。

“因为在美国，我们有许多可供选择的投资渠道。人们可以投资各种不同风险和回报的金融产品。你不需要阿里巴巴余额宝，一个参与银行间市场的金融产品。”格林斯潘停顿了一下，继续说道。

“阿里巴巴正在做的实际上是利用银行间市场和普通存款利率之间的息差来创造收入。这对中国来说是一件好事。余额宝将是中国金融体系正常化的第一步。"

“*总理在20世纪90年代决定，金融体系正常化是中国未来的发展方向。”格林斯潘强调:“但迄今为止，中国的金融体系并不正常——中国的注意力过于集中在创造就业机会、抑制人民币汇率和积累外汇储备上，这些将在未来发生变化。”

(三)余额宝不是第二个*银行

“中国的互联网金融发展太快，规模太大。有人甚至声称余额宝已经成为第二大央行。你认为这个观点怎么样？“我把这个引起巨大争议的话题留给了前美联储主席。

“余额宝绝不是第二央行。格林斯潘不禁摇头:“中国的*银行就是中国人民银行。”。没有任何机构可以取代它，将来也不会有。说余额宝是第二央行是非常不准确的

“余额宝本质上是一个金融中介，将较低的存款利率转化为较高的银行间市场利率。他补充道:“但这样做是有限度的。在某种程度上，我们做不到。"

“所以你不喜欢中国的互联网金融？”我问。

“当然不是，我认为余额宝的存在是一件好事。我还相信，中国人民银行对当前的形势有着敏锐的洞察力。他们将在必要阶段采取措施，确保金融改革的逐步推进。美国在过去几十年中也遇到了类似的问题。事实证明，没有任何机构可以取代美联储。"

(四)对中国金融监管机构的建议

“中国的监管机构似乎有意放松对互联网金融的监管，一些人甚至认为，这一领域是中国超越美国的好机会。但是放松管制无疑会带来风险。你对中国监管机构有什么建议？”

格林斯潘狡黠地笑了笑:“那么你的问题是中国应该如何超越美国？”

我被逗乐了:“如果我问，答案会简单得多。”

“中国*需要理解的是，中国正在从高度受控的经济结构转型。当你放松控制时，好事和坏事会同时发生。”格林斯潘缓慢地回答:“但如果你停止放松控制，这将不符合中国的长期发展利益。”

和大多数经济学家一样，格林斯潘也认为中国的长期利益在于市场的*发展:“除非中国经济崩溃，否则中国将注定成为世界上最重要的金融力量之一。然而，我没有看到任何证据表明中国经济将在短期内崩溃。”

附言

我与许多*金融专业人士就互联网金融话题进行过交谈，其中包括华尔街投资银行高管、国际货币基金组织(IMF)副总裁和中国银行业监督管理委员会(CBRC)前主席。大多数海外金融从业者和监管者都对中国的互联网金融感到好奇，但他们对此知之甚少。格林斯潘是个例外。在所有海外受访者中，他无疑最了解互联网金融。

归根结底，网络金融不是一个简单的网上金融产品的问题。过去几十年，中国设定了存款利率上限和银行贷款利率下限。巨大的净息差让国有银行获得了可观的利润。中国工商银行甚至成为世界上市值最大、盈利能力最强的银行。

另一方面，普通人面临着无法管理自己财务的困境——存款放在银行，利率不能升至通胀率，而银行存款实际上是亏损的。股票市场多年来一直萎靡不振，房地产市场的投资门槛越来越高。人们面临着一系列的实际问题，如存钱看病、上学和养老，但却缺乏有效的经济手段。

余额宝的迅速崛起在一定程度上缓解了这些问题。然而，作为解决人们金融需求的零散工具，今天炙手可热的余额宝明天可能会被另一种收益率更高、更方便的金融产品所取代。互联网金融繁荣背后公众面临的金融困境和社会矛盾是从业者和监管者迫切需要解决的问题。

(本文作者介绍:一名华尔街记者在新浪财经纽约站工作。IFC1000华尔街分部执行秘书。他毕业于南加州大学经济系。)

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