朱林瑶

朱林瑶，女，1970年出生在四川。1990年在北京成立了自己的第一家香精香料贸易公司，开始了事业的起步阶段。2004年成立华宝国际。2006年8月华宝国际借壳上市。现任华宝国际集团主席、总裁。

1、人物经历

朱林瑶

1990年在北京成立了自己的第一家香精香料贸易公司，开始了事业的起步阶段。并将自己的香精香料生意从上海带到香港。2004年成立华宝国际。2006年8月华宝国际借壳上市。

朱林瑶的丈夫则是被称为“中国香精大王”的林国文。2007年，胡润已将朱林瑶排进当年百富榜的第44位，对其描述则为“朱林瑶将自己的香精香料生意从上海带到香港，通过借壳香港华宝国际注入其香精香料业务，一跃成为香精香料业的亿万富翁”。

为朱林瑶与其丈夫林国文“做媒”的也是香精香料业。上世纪90年代，林国文投资2000万美元，成立了上海华宝公司，而朱林瑶1996年在上海嘉定成立了华宝香精香料(上海)有限公司，两人在上海因香精业务，结识并结合。2004年，华宝集团收购上海家化旗下一企业，并成立了上海华宝孔雀香精香料有限公司，一跃成为食用香精领域的重要生产企业。

自2004年3月起，朱林瑶出任公司华宝国际集团主席、总裁。

2、社会职务

任中国香料香精化妆品工业协会副理事长、中国食品添加剂生产应用工业协会副理事长及中国人民政治协商会议广东省深圳市第四届委员会委员。

3、人物财富

2007年，以135亿元的资产名列胡润富豪榜第44名。

朱林瑶

2008年，被《福布斯》评为全球最年轻白手起家十亿美元级女富豪。

2012年，福布斯中国富豪榜单，朱林瑶以121.6亿元排第39位。

2015年，福布斯华人富豪榜第134名

2016年2月，胡润研究院发布了2015年中国女富豪排行榜，朱林瑶排名第八。

2017年10月26日，胡润研究院发布《2017胡润女企业家榜》，朱林瑶以220亿元的财富位列第16位。

4、人物事迹

大显财技

带领华宝集团发展成为内地最大的香精香料生产商后，朱林瑶依旧保持着低调的风格，至今从未接受过媒体的采访。不过，因为登陆资本市场，朱林瑶的财技也逐步浮出水面。

朱林瑶

2004年，朱林瑶选中的壳为在香港交易所挂牌上市的力特有限公司(下称“力特”，00336.HK)。力特的主营业务为电脑相关产品，连年亏损、资不抵债，管理层有意引入新的股东以增强资金实力。在内地香料香精市场已具规模的华宝集团，正好也有意对接资本市场。

于朱林瑶的产业背景及资产注入预期，华宝国际借壳完成后复牌首日股价报收1.3港元由，朱林瑶获得约10倍的账面盈余;长期来看，借壳为华宝集团后续资本运作铺平了道路。

借壳上市约两年后，朱林瑶启动资产注入工作。2006年4月，朱林瑶在英属维京群岛注册100%控股的ChemactiveInvestmentsLimited(下称“Chemactive”)，并将内地香料香精产业的核心资产悉数划转至Chemactive名下，产能达16000吨，占华宝集团总产能的80%以上。

2006年6月6日，华宝国际发布公告称，公司有条件收购朱林瑶持有的Chemactive，估值39.96亿港元，作为支付对价，公司将以1.8港元/股的价格，向朱林瑶发行及配发2219731526股新可转换优先股。注资后，朱林瑶持股比例更是上升至97.57%。复牌当日，华宝国际大涨29.03%，报收2.4港元/股，同时，由于优质资产的注入，华宝国际盈利能力大幅提升，在股市转牛的助力下，其股价一路走高，2007年11月一度高达8.24港元。股价上涨令朱林瑶的财富大幅升值，跃级成为身家20亿美元的富豪。

注资完成后，朱林瑶即开始*，从2006年8月开始至今，朱林瑶先后减持4次，减持的41.11%股份共*了43.96亿港元。*总额加上所持股票市值，朱林瑶身家应在145亿港元以上，倘若2006年其以内地资产赴港上市的方式来操作，即便按照今日26倍市盈率来计算，她的身家最多也只有133亿港元。相当于朱林瑶平白多“收”了10多亿港元。

谋求上市

此时，在国内香精香料业内已具有相当话语权的华宝集团开始谋求上市，并看中了在港交所挂牌的力特有限公司的壳资源。当时力特由于连年亏损，同样有着强烈的资产重组意愿，双方一拍即合。成功借壳上市后，朱林瑶将其旗下的香精香料业务打包注入上市公司，朱林瑶持股比例已高达97.57%。此后，朱林瑶开始了其数次减持*的历程。数次转让后，朱林瑶持股比例已下降至65.22%。华宝国际收盘价为6.15港元，以此计算，朱林瑶拥有的股票市值约为123.3亿港元。

据华宝国际年报介绍，公司主要从事烟用、食品香精香料的研发、生产和销售。发展战略为“坚持以烟用香精为核心，加快食品香精的发展步伐、积极拓展日化香精。”截至2008年3月31日，华宝国际烟用香精的销售收入较去年同期增长了37.7%，中国十大卷烟企业已经全部成为华宝国际的最终客户。据公司年报披露，2007年全国销量前十大卷烟品牌红梅、白沙、红金龙、红河、哈德门、黄果树、红旗渠、红山茶、双喜、红塔山皆为公司现有客户，而其中仅有红金龙和红山茶非公司核心供应商。

5、资本运作

带领华宝集团发展成为国内最大的香精香料生产商后，朱林瑶依旧保持着低调的风格，至今从未接受过媒体的采访。然而，通过借壳上市等一系列资本运作，朱林瑶的创业故事及其财富才慢慢浮出水面。研究发现，朱林瑶的资本运作路径大致可分为借壳上市、资产注入和减持*三个阶段。

朱林瑶

借壳上市

第一阶段：借壳上市。朱林瑶选中的壳为在港交所挂牌上市的力特有限公司(简称力特，00336.HK)。力特的主营业务为电脑相关产品及消费电子产品贸易，由于行业竞争激烈、盈利低下，再加上股权投资效益欠佳，力特连年亏损、资不抵债，并沦为仙股，管理层有意引入新的股东以增强资金实力或变更业务类型。在国内香料香精市场已具规模的华宝集团，正好也有意对接资本市场。力特与朱林瑶的可谓一拍即合。在力特完成普通股每10股缩为1股及优先股赎回后，2004年3月，力特以每股0.1港元向朱林瑶控股100%的MogulEnterprisesLimited(简称Mogul)发行1.731亿股普通股、5.269亿股可转换累积无投票权优先股，并赋予其0.49亿股认股权证(朱林瑶可于2009年3月21日前按每股0.1港元认购0.49亿普通股)，并更名为华宝国际。发行后，Mogul持有华宝国际70%的普通股和100%的优先股。因此举已涉及要约收购条款，因此，Mogul以发行价同等条件向全体股东发出强制性无条件现金收购要约，共获要约119445股，Mogul持有的普通股比例由此上升至70.4%，同时，由于优先股可以随时转变为普通股，因此，朱林瑶实际拥有已发行股份的90.99%。至此，朱林瑶以约7000万港元的成本完成借壳。

资产注入

第二阶段：资产注入。

芳等优质企业，悉数划转至Chemactive名下，使其产能约达16000吨，占华宝集团总产能的80%以上。2006年6月6日，华宝国际发布公告称，公司将有条件收购朱林瑶持有的Chemactive所有已发行股本，估值39.96亿港元，作为支付对价，公司将以1.8港元/股的价格，向朱林瑶发行及配发2219731526股新可转换优先股。资料显示，截至2006年3月31日止的财年，Chemactive税后纯利3.01亿港元。依此计算，本次收购的静态市盈率13.28倍，这显著低于同期港交所上市的中国香精香料(003318.HK)20到25倍的静态市盈率。表面上看，本次交易存在大股东向上市公司输送利益的嫌疑，但事实上，这正是朱林瑶的高明之处。一方面，本次注资前，朱林瑶已经拥有已发行股份的90.99%，而注资后，其持股比例更是上升至97.57%，因此，本次注入资产，其实质是资产从左手向右手的对倒。另一方面，大股东对上市公司的慷慨大方，有利于华宝国际市场形象的塑造。

减持*

第三阶段：减持*。第一次*发生在2006年8月4日3日。华宝国际发布公告，朱林瑶拟将其直接和间接持有的27.47亿股可转换优先股悉数转换为普通股并行使认股权证，同时，将向公众股东配售6.9亿股普通股。此举可谓独具匠心。一方面，转股前，华宝国际流通盘过少，公众股仅约7400万股，不仅造成股票流动性不足、交投冷淡，而且不利于吸引大型基金以稳定股价和塑造市场形象。另一方面，转股后，朱林瑶将持有华宝国际97.57%的股份，而公众股东持股比例下降至2.43%，公司面临退市风险，而配售6.9亿股后，朱林瑶持股比例下降至74.89%，公众股东持股上升至25.11%，公司上市资格得到保存。在德意志银行香港分行的帮助下，朱林瑶以每股2.2港元完成配售，该配售价格是一个交易日收盘价2.80港元折扣21.43%，但朱林瑶成功*15.18亿港元。

第二次*发生在2007年1月17日。华宝国际发布公告称，朱林瑶将再次向公众股东配售2.773亿股。同是在德意志银行香港分行的帮助下，此次配售价格定为每股4.56港元，较上一交易日收盘价4.93港元折扣7.5%。折扣幅度较前次配售大幅下降的诸多原因中，公司良好的市场形象是关键。此次配售，朱林瑶*约12.65亿港元，其持股比例由74.89%下降至65.78%。

第三次*兼有资产注入的成分，更与第一次资产注入的操作手法异曲同工，唯一区别在于，本次资产注入的对价是现金而非股权。2007年7月30日，华宝国际与朱林瑶签署收购协议，约定华宝国际将以6.52亿港元现金收购朱林瑶100%控股的凯新集团。资料显示，凯新集团系朱林瑶在收购基础上组建，朱林瑶为此付出的直接成本约人民币6.31亿元，与本次协议转让价格6.52亿港元大致相当，同时该价格约等于凯新集团2007/2008财年12倍市盈率。

2008年3月26日发生*。华宝国际发布公告称，朱林瑶已收购独立第三方—在国内的一项香料香精生产业务，作为支付对价的一部分，朱林瑶以每股6.5港元向对方转让6942万股华宝国际股份。此举意味着朱林瑶*4.51亿港元。转让后，朱林持股比例由65.78%下降至65.22%。由于朱林瑶曾向华宝国际作出不竞争承诺，因此，可以预期，朱林瑶后续的资本运作仍将持续。同时，通过上述分析，我们可以简单计算出朱林瑶的财富金额在资本运作前后的变化情况。四年时间，从47.18亿港元到164.45亿港元，朱林瑶晋身产业与资本的双面手。