股神巴菲特为什么这么难学？

为什么很多学习巴菲特就是成为不了巴菲特，这中间是具有原因的

软肋之一：极端化理解巴菲特

把巴菲特的“低价买进少数杰出企业股票长期持有”的经典策略等同于巴菲特投资策略的全部，不管什么股票、什么价位都敢买进长期投资。

R点评：对巴菲特的理解可能有两种极端。第一种就是上文说的，迷信。第二种就是全面否定。两种肯定都是要吃亏的。

软肋之二：静态理解巴菲特

别忘了，“巴菲特是一台持续学习的机器”，他的投资思想呈现明显的阶段进化的特征。

RIH点评：补充一句：芒格形容巴菲特，“他是一本会走路的书”。

软肋之三：对能力圈的误解

确定自己是否在能力圈之内有两条标准

1、“双十协定”。不愿意持有十年的股票，甚至不要考虑持有十分钟；对该企业未来10年的经济状况胸有成竹，10年后的10年企业前景继续看好。

2、知其一，还要知其二。

RIH点评：这两条标准非常棒。每临重大决策，投资者都应该问自己这两个问题。能力圈不能停留在概念上，而是要落地，落地到你日常的投资决策流程中来。

软肋之四：贪便宜吃大亏

廉价股并不一定都能买，“雪茄烟蒂投资法”存在价值实现的三个问题。

(1)价值下降：厨房里不会只有你看到的那一只蟑螂

(2)价值回归慢，回报降低；

(3)股价上涨后，基本面改善，卖得太早。

点评：在之前专栏中我曾经介绍过南方基金副总邱国鹭[微博]的观点，同样也提到了这几个问题。单纯的贪便宜不是价值投资。

软肋之五：会买不会卖

好公司卖得太早，差公司卖得太迟。

有四条基本的卖出原则：

1、高估时卖出；

2、基本面发生永久性恶化时卖出；

3、买进后发现当初判断错误时卖出；

4、发现更好的选择时卖出。

点评：你可以始乱终弃，但要想清楚这是为什么。

软肋之六：对资产配置的迷茫

资产配置需要战略纵深，大至是指可做战略性运动的地域空间。

点评：资产配置是门大学问，核心是对机会成本的考量，同时不同类别的资产之间不能有太强的相关性。这里就不展开了，有机会详聊。

软肋之七：压力之下技术变形

这个其实是知行合一中最大的障碍，陈理认为有三个要点：

1、外部计分卡，行为短期化：价值投资者最宝贵的品质是独立思考，目光长远，内部计分卡。短期排名、客户短期利益诉求之下压力之下使用外部计分卡，行为短期化。

2、乱创新，不纯粹：基本分析和技术分析相结合，价值投资和波段操作相结合等。

3、正确创新之道：从心所欲而不逾矩，微创新，持续改进和进化。

点评：“内部记分卡”是巴菲特最最推崇的方法论，各位仔细想想吧。

软肋之八：调研不当的危害

投资者经常会犯调研不足和调研过度的毛病。

而适度调研需要遵守以下几点原则：

(1)第一信息源原则。

(2)抓基础变量；

(3)立体调研：企业本身，竞争对手，上下游等；

(4)现场调研的重要使命：看经营者是实干家还是钻营者。

(5)抓住身边的机会：彼得林奇的建议，尤其适用普通投资者。

(6)最伟大的提问：你正在做哪些竞争对手没有做的事情？

点评：调研不但是科学，也是艺术。最合适的度在哪里，永远没有现成标准，需要在实践中不断摸索和完善。在这个摸索的过程中，以上六个问题会对你价值千金。