访谈：IPO重启后如何捕捉基金打新机会?

在当前权益类市场震荡、投资机会较难把握的背景下，随着IPO重启，落实到基金市场，应当如何把握IPO重启后的投资机会?又有哪些具备较强打新能力的基金产品可作为关注的重点?（如何打新股基金？）国金证券金融产品研究中心分析师王聃聃在接受访谈时，作出如下解读：

网友黄剑波：从投资者最为关心的基金实现绝对预期年化预期收益的策略来看，主要从哪几个方面来进行把握?

王聃聃：从基金实现绝对预期年化预期收益的策略来看，主要有以下几个方面。首先，通过大类资产的灵活配置调节控制风险，兼顾权益类市场和固定预期年化预期收益类产品的预期年化预期收益，具有一定的股票仓位，并根据市场环境灵活调整;其次，投资策略较为保守，以固定预期年化预期收益投资为主，股票仓位上限设置较低，具备更为稳健的预期年化预期收益特征;最后，运用对冲手段实现绝对回报策略。

网友沈莎兰：在面临中国经济下行、流动性宽松、货币政策放松的情况下，怎样的基金产品配置价值凸显?从组合估值安全的角度，应如何选择?

王聃聃：基金组合建议在前期防御的基础上适当积极，当前政策托底、基本面存回暖预期的组合有利于市场反弹行情，但当前经济基本面的好转并未完全确立，经济数据的反复和确认仍需要一定的过程，投资者信心的恢复也并非一蹴而就，反弹空间仍有制约，因此保留具有防御特征的产品仍然必要。在此类产品的选择上，从组合估值角度关注重仓股平均估值水平相对合理的成长型基金，并结合操作风格，关注投资风格相对稳健、具备较强选股能力的基金经理管理的产品。

网友李玮琦：在当前权益类市场震荡、投资机会较难把握的背景下，对当前权益类市场有怎样的判断，如何进行基金组合配置?

王聃聃：当前市场环境开始有所改善，宏观经济增长趋势虽然未确定性好转，但在政策维稳、托底背景下失速风险较小，且接下来不排除微刺激政策效果的逐步释放。此外，IPO节奏确定，扩容带来的悲观情绪一定程度缓解。我们就接下来的市场走势持谨慎乐观的态度，在期待短期反弹的同时，也需要关注接下来银行季节性流动性趋紧、经济数据反复波动再度陷入悲观的风险，而且投资者信心的恢复也并非一蹴而就。

落实到基金投资上，考虑当前系统性风险不大且反弹可期，基金组合建议在前期防御的基础上适当积极，在保留稳健配置的同时，提升权益类资产的实际仓位，从品种上可重点增配投资风格相对积极的成长型基金，把握市场机会。首先，在反弹空间仍有制约的背景下，保留具有防御特征的产品仍然必要，包括低估值的价值型基金、稳健特征的成长风格基金可继续关注;其次，增配投资风格积极的产品增强组合的进攻性，尤其是风险释放后积极成长型基金重仓股超跌反弹的机会;最后，投资灵活度高的品种或者主题策略基金，仍可作为组合配置的一部分。

网友小乐乐：近期，微刺激政策推动市场概念性主题投资机会不断涌现，如何捕捉主题投资给基金产品带来的机会?

王聃聃：近期以丝绸之路建设、京津冀一体化、节能环保、信息安全、蓝宝石概念为代表的主题投资活跃，政策之风指引场内资金的投资方向，在政策托底、中长期转型和改革基调不变并逐步落地推进的过程中，主题投资机会值得继续关注，但与此同时投资机会的持续性较差也是当前市场行情的主要特点。