商业票据市场
主要是指商业票据的流通及转让市场，包括票据承兑市场和票据贴现市场。
中文名：商业票据市场
实质：票据买卖
相关概念：票据；承兑；交易市场
1、商业票据市场的定义
商业票据市场是货币市场中历史最悠久的短期金融市场，它是指买卖业绩卓著而极有信誉的工商企业所发出的期票的市场。商业票据市场上交易的对象是具有高信用等级的大企业发行的短期、无担保期票。期限一般为3～270天不等。由于商业票据偿还期很短，而且大多数票据发行人在面临投资者流动性压力时，常常在偿还期以前就买回商业票据，故商业票据没有专门的流通市场，基本上一种初级市场。
商业票据市场
商业票据的发行者主要有工商业大公司、公共事业公司、银行持股公司以及金融公司。金融公司包括从事商业、储蓄及抵押等金融业务的公司，从事租赁、代理及其他商业放款的公司以及从事保险和其他投资活动的公司。发行者从商业票据市场筹措资金，一般是为解决临时性的资金需要。当预计在近期内可以用一些即将收到的资金来偿忖时，他们不必向银行以较高的利率借款，而通过商业票据市场筹措资金。
因为商业票据的成本费用一般低于银行的短期借款，而且大公司发行商业票据可以筹措到大笔资金而不需要登记注册。当商业票据到期时，公司亦可以发行新票据来偿还，以保证连续地大量借款。
2、发行方式与买主
商业票据的发行方式通常有两种：第一种是发行公司直接发行，卖给购买者，这样可节省付给中间商的费用，但手续较烦。第二种是委托交易商代售。非金融公司发行商业票据大都通过交易商，金融公司出售商业票据则采用上述两种方法
商业票据市场
3、商业票据市场的类型
票据承兑市场
承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的一种行为。汇票之所以需要承兑，是由于债权人作为出票人单方面将付款人、金额、期限等内容记载于票面，从法律上讲，付款人在没有承诺前不是真正的票据债务人。经过承兑、承兑者就成了汇票的主债务人，因此，只有承兑后的汇票才具有法律效力，才能作为市场上合格的金融工具转让流通。由于承兑者以自己的信用作保证，负责到期付款，故若委托他人或银行办理承兑，需支付承兑手续费。在国外，汇票承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。
票据贴现市场
票据贴现是指票据持有者为取得现金，以贴付利息为条件向银行或贴现公司转让未到期票据的融资关系。票据贴现可以使工商企业的资本从票据债权形式转化为现金形式，从而有利于资金周转，使资金循环顺利进行。贴现交易的工具是经过背书的汇票和本票以及*国库券与短期债券。
商业银行贴入票据，目的在于获取利润，一般情况下，会将购入票据保存到期，向承兑人收取票款，还复本息。如在实际经营中急需资金，商业银行可用贴入票据向*银行再贴现，*银行运用再贴现率来调节或控制商业银行的信贷规模，保持适当的市场货币供给量。
4、票据市场的构成要素
票据的主要发行者
(1)大企业的子公司。
(2)银行控股公司。
(3)其他获得银行信用额度支持的企业。
(4)外国企业。
商业票据市场
主要投资者
一般投资者主要包括*银行、投资公司、各类基金、非金融机构、*部门等，个人投资者较少，传统的主要投资者商业银行现在在这个市场上的份额逐步缩小，其主要的参与方式是提供信用支持。在美国，储蓄贷款协会和互助储蓄银行也获准在其资金20%的限度内投资于票据市场。
商票据的发行与收益
商业票据的发行可采用两种方式：一种是直接发行，一种是通过经纪商间接发行。
商业票据均为贴现发行，即以低于面额的价格发行，到期按面额兑付，其利率就是贴现率。其收益率的计算公式如下：
票据收益率=面额-发行价格或交易价格X发行价格或交易价格X成交日至到期日的天数
商业票据的面额与期限
商业票据的面额一般都比较大，期限大多在20～40天之间，市场上未到期票据的平均期限在30天以内，很少有超过270天的。
5、商业票据市场的特点
1.发行成本较低。
2.采用信用发行的方式。
3.可以提高发行企业的信誉。
4.可以足额运用资金。
5.对利率的变动反应灵敏。
6.一级市场发行量大而二级市场很弱。
6、我国票据市场
近年来，我国经济持续快速发展，企业信用程度不断提高，社会直接融资需求不断增强，票据市场发展迅速。商业汇票使用量快速增长，票据市场规模不断扩大。2008年全国商业汇票累计签发金额7.1万亿元，同比增长20.7%;累计贴现13.5亿元，同比增长33.6%;累计办理再贴现109.7亿元。票据融资已成为企业重要的融资方式。票据融资快速发展有效扩大了金融机构对中小企业的信贷支持，票据融资已成为中小企业重要的短期融资方式。票据市场参与主体多元化，基础设施不断完善，业务创新明显加快。
尽管我国票据市场发展取得了很大成绩，但与发达国家相比，还存在很多不足：一是由于缺乏统一高效的登记、托管、交易平台，票据市场处于分割状态，仅在部分中心城市形成了区域性票据中心，商业银行票据交易的操作流程、业务制度自成体系，阻碍了全国统一票据交易市场的形成发展。二是市场交易品种匮乏。《票据法》规定“票据行为必须有真实的贸易关系和资金关系作为基础”，导致我国票据市场融资性票据缺失，票据市场为企业提供直接短期资金融通的功能难以充分发挥，制约了票据市场的长远发展。
商业票据市场
从发达国家票据市场经验看，受市场内在驱动力影响，票据交易工具存在由交易性票据向融资性票据转化的趋势。三是由于交易品种匮乏，导致票据市场参与主体较少，以大中型企业和商业银行为主，其他企业和机构参与市场程度有限。没有形成有效的做市商机制，导致票据市场流动性较差、价格波动大。票据市场信用评级制度落后也是票据市场发展的重大障碍。四是票据业务处理手段落后。缺乏统一高效的登记、托管、交易平台，使票据市场发展受到纸质票据制约，票据发行、转让等难以实现电子化，不仅交易效率低，而且容易产生风险。
7、全国统一票据市场
上海加快国际金融中心建设，在上海建设全国统一的票据市场变得更加必要和迫切。与同业拆借市场主要满足大中型金融机构短期融资需求的市场定位相对应，票据市场建设的长期目标应当是：建成以完善的法律法规为保障，以现代化信息技术系统为支撑，丰富的票据产品为内容，具备有效实现社会短期资金合理配置，传导*银行货币政策、发现和生成短期资金价格等多种功能，与上海国际金融中心地位相匹配的全国统一、安全、高效的票据市场。
基于我国票据市场的现实状况，短期目标为：以电子商业汇票系统为平台，实现商业汇票签发、托管、查询、鉴证、交易、结算等业务功能的电子化处理，初步形成全国统一的商业汇票市场。其运行模式应当具备以下特征，即：市场化的运行机制、多样化的交易工具和交易方式、多元的市场参与者、高效的监管和风险防范体系。
商业票据市场
全国电子商业汇票系统的建设，为我国票据市场电子化发展迎来了新的发展机遇。从长期看，融资性票据必将替代商业汇票而成为票据市场主体，一旦融资性票据突破法律障碍，电子商业汇票的运营机构将成为融资性票据交易平台的最有力竞争者。届时，通过修改商业汇票要素集，完善电子商业汇票系统功能，很可能从电子商业汇票中直接演化出“商业本票”乃至其他衍生票据品种，从而实现票据市场从交易性票据向融资性票据的自然蜕变。因此，随着电子商业汇票系统的运行，票据市场在我国金融市场体系中的地位将不断提升。
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