M2测度

M2测度(M2Measure)是由JPMorgan公司的LeahModigliani及其祖父诺贝尔经济学奖得主FrancoModigliani对夏普测度进行改进后引入的。M2测度也是对总风险进行调整的，其反映资产组合同相应的无风险资产混合以达到同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小。

1、概述

M2测度

M2测度(M2Measure)是由JPMorgan公司的LeahModigliani及其祖父诺贝尔经济学奖得主FrancoModigliani对夏普测度进行改进后引入的。

针对Sharpe比难以进行直观经济解释的局限，1997年，摩根斯坦利公司的LeahModigliani及其的祖父FrancoModiglian(1985年诺贝尔经济学奖得主)对Sharpe比进行了改进，提出了M2测度。

M2测度也是对总风险进行调整的，其反映资产组合同相应的无风险资产混合以达到同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小。同Sharpe比相比，其经济解释更为直观。

2、计算公式

式中：M2i——基金i的M2测度;

，

——样本期间内基金i在，水平上的平均收益率;

σi,σm——样本期间内基金i和市场组合的收益率标准差;

Rf——无风险收益率。

3、相互关系

M2测度与基金业绩的关系：

M2测度也是对总风险进行调整的，它反映资产组合同相应的无风险资产混合以达到同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小。其目的是纠正投资者只考虑基金原始业绩的倾向，鼓励他们应同时注意基金业绩中的风险因素，从而帮助投资者挑选出能带来真正最佳业绩的投资基金。同夏普比率相比，M2测度指标也把全部风险作为风险的度量。这种风险的调整方法很容易解释为什么相对于不同的市场基准指数，会有不同的收益水平。M2测度与夏普比率对基金绩效表现的排序是一致的。

M2测度越大，基金的业绩表现越好;反之，基金表现越差。