钟伟：房价下行，三大主要原因导致楼市需要调整

经济学家学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，从中长期来看，中国的房地产需要调整主要是由三个原因导致的。

第一是预期变化。1998年到2002年这段时间，无论*的房地产调控是忽左忽右，还是忽冷忽热，中国居民从来没有动摇过对房价上涨的信念。目前这种预期已经有所改变，至少中国房价只涨不跌的预期已经逆转。

第二是预期年化利率快速的市场化。预期年化利率市场化之前，中国的富裕群体，如果将资金投入股市，投入到商业银行做储蓄，几乎都没有回报或者是负的回报，房地产作为载体，让中国的中高收入家庭有了财富保存方式，但是在预期年化利率市场化之后，作为白领阶层，买理财产品可能获得的回报至少是4%-6%，作为高收入家庭，如果投信托可以获得的回报是7%-10%，在这样的阶段，预期年化预期收益回报率上升了，通货膨胀在下行，因此预期年化利率市场化带来了更多理性的思考。数据显示，2007年、2008年两年投资性购房占商品房需求的50%，目前投资性购房在商品房需求中占比下降为15%-16%。

第三是供需失衡。中国目前商品房供需失衡不是区域性、结构性的，而是整体性的，除非将考察的区域划得特别小，否则以城市作为计量单位的话，中国600个城市中找不到一个商品房的供应是供不应求的。在这种情况下，房价一定是下行的。