深度分析新能源汽车产业链上的机会

从下游需求驱动因素来看，当前电池材料行业应该立足于切入消费电子和电动自行车的供应链，结合供需形势和竞争结构，从而使整车而不是电池材料产业链企业受益。新能源汽车一直是资本市场的热门话题，自然成为行业的重要研究方向。3月18日，兴业证券汽车研究集团在上海召开2014新能源汽车产业链专题会议，讨论新能源汽车市场投资机遇。根据会议的讨论结果，从下游需求驱动因素的角度来看，当前的电池材料行业应该立足于切入消费电子和电动自行车的供应链，结合供需形势和竞争格局，从而使整车企业而不是电池材料产业链企业受益。详情如下:

一、电动汽车和锂离子电池市场的发展现状及前景

真锂的研究

1.电动汽车市场概述

1)全球概况:2013年，全球电动汽车销量为225，500辆，比2012年的129，600辆增长了73.95%。其中，21.63万辆电动乘用车+9.2万辆电动乘用车和其他电动汽车= 22.55万辆；电动汽车129，300+PHEV 96，200 = 225，500。美国、欧盟和日本是销售额最高的三个国家，中国占6.03%，排名第四。

2)中国概况:2013年，中国市场共售出13600辆电动汽车，包括8462辆电动汽车和3038辆PHEV；有11500辆电动客车、21000辆电动公交车和其他电动汽车。

2.汽车对锂电池的需求

2013年全球电动汽车市场对锂离子电池的总需求为641.6万千瓦时，比2012年的352.2万千瓦时增长了94.97%。

3.3 .发展趋势电动汽车市场

1)聚焦短途运输市场，针对传统汽油车与低速电动车的市场差距

2)解决消费者的“里程焦虑”，与传统汽油车争夺市场。特斯拉是第一个这样做的，但没有企业跟进。

3)创新商业模式:电动汽车共享和电池租赁服务

4.PHEV:与传统汽油车竞争市场

1)美国PHEV销量超过电动汽车，欧盟PHEV销量增长超过电动汽车，中国汽车企业转向PHEV，PHEV产品大多集中在7.6-12千瓦时之间。

2)消费者对PHEV产品的需求:

(1)消费者有环保意识，愿意为他们的购买支付更多，但不愿意超过太多；

(2)消费者希望PHEV尽可能在纯电力下出行。

5.汽车电池技术的发展路径

锂离子电池技术将长期占据主导地位。锂离子电池将遵循锰酸锂路线(包括三元材料)，*和企业都将开始放弃磷酸铁锂路线。汽车电池将由大电池主导，而18650小电池前景看好。

6.电动汽车的发展前景

1)全球:2014年预计有50万辆汽车，2017年有400万辆。因此，电动汽车用锂电池的需求预计在2014年达到1658.3万千瓦时，2017年达到2.093663亿千瓦时。

2)中国:2014年24，000人，2017年210，000人。因此，电动汽车车队对锂电池的需求将在2014年达到220.3万千瓦时，在2017年达到2352.4万千瓦时。

7.锂离子电池产业的发展前景

1)电动汽车时代已经到来。海外锂离子电池市场需求的主要增长点来自电动汽车等新市场，而中国的主要增长点来自铅酸蓄电池等二次电池替代市场。以电动汽车为主的电动汽车市场对锂离子电池的需求即将爆发。海外和中国将在2014年或2015年成为锂离子电池最大的需求市场。

2)问题:产能严重过剩，正在进行痛苦的调整。预计这一过程将需要两到三年时间，然后逐步走上健康发展的轨道。

二。新一代锂离子电池系统的发展前景

波士顿电力公司

1.1的主要客户。BostonPower产品

用途:公司产品目前主要用于电动汽车、电动助力车、消费电子、航空航天及军事、储能等领域。

2.2 .特点和发展。博斯腾动力三元混合电池

波士顿三元混合电池主要由小电池组成，在容量、放电温度范围、充电温度范围、使用寿命和快速充电灯方面具有明显优势。

3.中国电动汽车发展阶段

1)2009年至2012年，*主导，主要是电动公交车和出租车，市场容量低；

2)从2013年到2015年，*将转向市场导向，销售加速，一个全新的电动汽车平台出现。

3)2016年后，将由市场容量大的市场主导。

4.未来几年电动汽车的发展趋势

预计2015年电动汽车销量将达到31.7万辆，其中电动公交车和经济型电动客车将占60%以上。

三。超级电容器在新能源汽车中的前景

奥威尔科技有限公司

1.超级电容器的优势

安全性好:系统本身安全性高；材料热值低，热稳定性好；SOC精确控制易于实现；电平衡和热平衡是完美的。

好经济:20元/WH-目标10元/WH；使用设计寿命为8年。

方便性好:模块化更换方便快捷。

2.奥威尔技术产品介绍

奥威尔技术涵盖了世界上所有的技术路线，并为中国超级电容器行业建立了标准体系。年产50万台无机超级电容器和300万台有机超级电容器。

3.超级电容器行业

超级电容器得到包括中国*在内的*的支持。美国能源部估计，2013年全球市场容量为120亿美元。

1)超级电容器的分类:

a)储能机构:可分为双电层电容器/电化学电容器。

b)电极材料:金属氧化物电容器/聚合物电容器。

c)用途分类:功率型超级电容器/能量型超级电容器。

d)介质分类:富电解质/贫电解质；有机超级电容器/无机超级电容器。

2)目前，主要应用领域包括城市公交车、公共汽车和混合动力公交车，其中一些应用于推土机等大功率领域。

4.超级电容器的未来发展:关注石墨烯制备技术的发展

四、上海汽车电动车发展的技术路线和目标

SAIC (600104)

1.SAIC新能源汽车的发展

1)总体目标:到“十二五”末，SAIC将实现20%的国内新能源汽车市场份额。

2)新能源乘用车产品

2.上海新能源汽车

随着免费新能源牌照问题的解决和新能源金融保险政策的不断完善，上海新能源汽车的市场条件已经初步具备。

3.对我国发展新能源汽车的建议

1)应优先考虑开发具有足够电池性能的模型和基础设施。在当前条件下，程序主要是增加的。

2)共同制定政策，避免浪费资源，集中力量解决关键技术问题

五、电动和混合动力客车技术发展

宇通客车(600066)

1.宇通能源客车的市场定位

自2010年以来，宇通在2013年共售出6364辆新能源客车和3898辆新能源客车，拥有61个城市和86个客户，在行业中排名第一。2013年，能源乘用车的市场份额为29.5%，超过了第二、第三和第四位的总和。宇通新能源产品发布了53款混合动力汽车(包括18款插电式汽车)和17款纯电动汽车，涵盖10-18米的油电混合动力、气电混合动力、10-14米的纯电动汽车和其他公共汽车产品。

2.宇通新能源技术

1)宇通自主研发新能源动力系统，拥有自主知识产权，申请新能源汽车专利168项，获得专利105项。

2)宇通新能源汽车采用世界一流的电池、高度集成的控制器和高效可靠的电机，与采用独立智能控制技术的传统能源汽车相比，节省了30%以上的燃料，降低了90%以上的PM2.5排放值。

3)使用插电式燃气和电力产品，每公里节约0.74元，每辆车每年节约4.8万元；使用插电式油电产品每公里节省1.46元，每年节省9.5万元。

3.宇通插件技术方案的特点

节能效果好:与传统汽车相比，节油40%以上，发动机停机时间可达60%，PM2.5降低91.8%；

高可靠性:复合电源技术，高温冷用，电池寿命8年；

充电方便:380伏交流电充电，充电设备成本低，充电时间40分钟。

六、充电桩推广技术及市场前景

泰坦能源技术公司(2188.hk)

中国泰坦能源科技集团有限公司(香港股票代码:2188)专门从事发电、供电和用电的电子和电子设备及充电站的研究、开发和销售，下游产业包括电力、铁路、交通、通信、石化、冶金、航空航天等。它是北京奥运会充电站、上海世博会电池更换站、广东大学城电力交换站等大型项目的主要参与者之一。

从新能源汽车3-5年的产业周期来看，从2012年开始，中国的新能源汽车市场预计将在政策的第三阶段(2012年6月以后)快速增长。

到2020年，充电桩总投资预计为125亿元。2011年至2015年，充电桩投资规模为45亿元，年均投资9亿元，是一期工程年均投资规模(2010年为1.6亿元)的5倍。

当充电站大规模建设时，充电站的主要功能是实现快速充电，慢速充电的功能是通过充电桩实现的。考虑到充电站的占地面积，普通充电站应配备10个充电器。

根据国家电网规划，一期充电站主要设备总投资将达到3亿元，二期140亿元，三期180亿元。到2020年，充电站主要设备总投资将达到320亿元。2010年充电站主要设备中充电器、电力监控系统和有源滤波装置的投资规模将分别达到1.5亿元、2000万元和6300万元。第二阶段年均投资规模将快速增长至14.4亿元、1.6亿元和6.72亿元。到2020年，充电桩总投资将达到125亿元。2011年至2015年，充电桩投资规模为45亿元，年均投资9亿元。国家电网开始逐步下放收费系统建设:2009年加强了对上下游的控制(集中收费、统一配送)；2013年领先公众快速收费；放开私人慢速收费。2013年后，它将完全*化，并将提供服务(任何人都可以建造它，国家网络也将参与建造)。

电动汽车关键充换电设备包括:充电桩、分箱充电器、汽车充电系统、室外集成DC充电系统、多向转换器、储能充放电系统、移动电动汽车充电站、单向大惯性换电机器人、电池管理系统、动力电池测试维护系统、电能质量监控管理系统、节能环保元件容量系统。

七、必须锂吗？电动汽车技术路线研究

李安兴业证券研究所

电动汽车仍然需要寄希望于下一代锂电池将使整个汽车受益，而不是电池材料的产业链公司。

通过比较不同电池的性能特点，液态锂离子电池，特别是以磷酸铁锂为正极材料的技术路线，将在产业配套中逐步成熟，在产业中逐步扩大规模，在技术升级中逐步增加，并将在未来市场中逐步占据主流地位。从锂离子产业链的价值分布来看，正极材料和隔膜是产业发展的重点。

这一代电池储能技术只能满足低速电动汽车和混合动力电动汽车的性能要求，电动汽车的性能要求取决于下一代电池技术。

储能电池技术的研究与开发是一项综合性研究，涉及材料科学、电化学、电气工程、电子学等学科。美国和日本是技术的发源地。两国都在储能技术的研发上投入了巨大的资金。虽然方向略有不同，但中期和长期技术目标相对一致。与2010年电池的技术性能相比，2015年成本将降低一半，性能将提高一倍。

下一代电池技术的方向主要是正极材料的选择。锂硫和锂空气作为电池材料的正极和负极，理论性能提高了10倍以上，但产业化时间仍不确定。

在2009年后新能源热的推动下，我国锂电池产业化投资已初具规模，并形成产业化的支撑基础。2013年为100亿瓦时，但电池方向单一，97家企业中有80%投资了磷酸铁锂。由于缺乏行业标准和政策，出现了低水平重复建设的现象。制造水平和技术水平仍主要满足消费电子(3C)产品和电动自行车的需求。电池管理系统的研究和开发没有紧密结合。

资本市场的机遇:从下游需求驱动因素的角度来看，当前的电池材料行业应该立足于切入消费电子和电动自行车的供应链，结合供需形势和竞争结构，使整个汽车企业而不是电池材料产业链受益。整车的下游驱动主要是公共交通和低速电动车。