混合所有制改革

允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

1、改革背景

20世纪90年代开始，我国允许国内民间资本和外资参与国有企业改组改革，经济改革的实践证明，混合所有制能够有效促进生产力发展。

十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”。

2014年《*工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”。国企民企融合成为新一轮国资国企改革重头戏。

混合所有制经济在我国出现和发展，主要源于国有企业改革，源于寻找国有制同市场经济相结合的形式和途径。其有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有助于“走出去”，是国资国企改革的重要支撑。

经过多年股份制改造，虽然很多国企早已变成混合所有制，国资占比已较低，但*干预仍无处不在，公司治理上不达标。行政化垄断*未真正打破，开了玻璃门，还有旋转门，准入限制未真正放开。

2、观点

中国石油大学工商管理学院副院长郭海涛认为，混合所有制改革只是国企改革中的一个阶段性改革，未来随着混合所有制进一步的发展，央企或可进行资本运作。

通过混合所有制这样一个改革，国有企业可以进一步积累一些跟民间资本合作的经验，民营资本的进入，不论是战略投资者还是财务投资者，都会对企业的经营，内部管理机制提出要求，即使是资本投资者的话，也希望公司经营更有效率，这样最后才能赚得更多，这个对公司都是正面的要求。

经邦认为，央企混合所有制改革对于打破垄断有一定的作用，但是较为有限，真正的打破垄断需要产业组织的再造。

3、决定发布

2013年11月15日，《**关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布，《决定》指出要积极发展混合所有制经济。

国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

完善国有资产管理*，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营*，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全。

划转部分国有资本充实社会保障基金。完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，二0二0年提到百分之三十，更多用于保障和改善民生。

发展混合所有制经济的路径

党的十八届三中全会《决定》提出积极发展混合所有制经济，并强调国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。今年的《*工作报告》强调加快发展混合所有制经济。在新阶段，发展混合所有制经济应从产权开放和产业开放两个方面着手。

从产权开放看，发展混合所有制经济应实行“四线并进”。

第一条线，立足于国有企业，吸引民营资本、外资与国有资本融合。

第二条线，立足于民营企业，让国资、外资与民营资本融合。

第三条线，立足于外资企业，让国资、民资与外资融合。

第四条线，立足于企业员工，实行员工持股。

在这四条线中，前两条线是重点，而第一条线是重中之重。两条重点线实际是两个思路：一个是瞄准国有企业的“国企改革式”；一个是立足于民营企业的“民企发展式”。二者并不是矛盾和排斥的，而是平等竞争、共同发展的。

从产业开放看，发展混合所有制经济的重点是推进垄断行业改革。

垄断行业改革应明确“三不破”“三破”。“三不破”是指：真正的自然垄断性环节不破，但要实行一定范围的市场竞争；真正的法令性垄断（比如烟草行业）不破；在竞争基础上形成的产业集中不破。重点在“三破”：过时的、假冒的或本来就是垄断性行业中的竞争环节，要坚决破；不合理的行政垄断，要坚决破；阻碍和限制竞争的经济性垄断如价格操纵、厂商串谋、垂直约束、纵向一体化、掠夺性定价和搭配销售等，要坚决破。

民营资本如何进入垄断性行业。从战略上看，首先需明确国有资本控制的几条底线：第一，涉及国家安全的产业；第二，真正的自然垄断性环节，指具有网络系统性特征的环节，如电网、通讯网、民航网、铁路网、邮政网等；第三，公共产品的生产和服务行业；第四，承担*特殊任务的企业。在底线之上，应积极推进垄断性行业开放，逐步使民营资本进入垄断性行业。

最后应强调，为了防止有人借发展混合所有制侵吞国资或民资，要严格把好资产评估关、价格确定关、交易透明关、资金到位关，做到规范运作、一视同仁。

4、代表企业

中石化

中石化引民资入销售业务试水混合所有制

中石化公告称，公司董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。董事会授权董事长在社会和民营资本持股比例不超过30%的情况下确定投资者、持股比例、参股条款和条件方案，并组织实施该参股方案等。

中石油

中石油积极推进油气管网混合所有制

“油气管网是积极推进混合所有制的重要方面。在推进过程中，要注重优势互补，进一步增强国企的活力、竞争力和影响力。”在2013年3月20日召开的中国石油2013年度业绩发布会上，中石油董事长周吉平对公司混合制改革的相关提问进行了回应。

国家电网

国家电网酝酿混合所有制改革拟开放三个领域

“一是为了响应国家对垄断行业的改革；二是因为在投资充换电设施这五年来，国网已经累积了一定规模的投资亏损，有些地方一半的充电站处于闲置状态，自身负担沉重，这些问题让公司很是头疼。”国网内部人士坦言充换电设施放开背后的原因。

中国中冶

中国中冶将大力推进混合所有制改革

中国中冶2013年实现净利润29.81亿元，顺利扭亏为盈。公司总裁张兆祥在媒体沟通会上表示，在遵循市场化原则的基础上，2014年公司将大力推进混合所有制方面的试点改革，这也是公司今年要推进的重点改革工作之一；但由于公司体量大，因此试点暂时不会全面推开，将重点在下属子公司、三级公司推进。

中电投

中电投抢得电力混合所有制改革头筹

全国政协委员、中电投总经理陆启洲在两会期间表示，中电投将在今年启动混合所有制改革，将允许民资参股部分中电投旗下子公司和建设项目，民资参股比例将达三分之一。这是电力行业第一个明确表示启动混合所有制改革的电企。

5、国企·民企

国企4种路径实现混合所有制

■涉及国家安全的少数国有企业和国有资本投资公司、国有资本运营公司，可以采用国有独资形式

■涉及国民经济命脉的重要行业和关键领域的国有企业，可保持国有绝对控股

■涉及支柱产业和高新技术产业等行业的重要国有企业，可保持国有相对控股

■国有资本不需要控制并可以由社会资本控股的国有企业，可采取国有参股形式或者可以全部退出

如何保证国企改革不打折？

国企和民企共赢是有条件的

“老板”不再当“婆婆”

分类监管更多惠及民生

发展混合所有制：公平方能无疑

只要有完善可行的法律法规以及配套机制的健全做保障，央企担忧的“国资流失”以及民企担心的“羊入虎口”，均可以得到避免。

不仅央企大佬心有所忧，民企老板亦心存犹疑。央企大佬的担心，主要是国企资产评估和引入民企对象方面，容易引起外界“钱权交易”的猜忌；而民企老板们的猜疑，则主要集中在央企（包括国企）不放开控股权之下的混合所有制，民企是否会沦为“陪太子读书”的角色。

这种来自央企和民企的认知冲突，并非不可协调，更并非不可解决。

事实上，央企大佬和民企老板的认知冲突，究其根源，可以归之于一点，即“公平”二字。民企老板担心没有控股权，很容易“羊入虎口”，只投钱而没有话语权，“公平”难以得到保障。而央企大佬则担心，在自主裁量权较大之下发展混合所有制，即使自己“身子正”，也怕外界对其有“影子歪”的猜忌，说白了，也就是对缺乏“公平”规则而容易招致误解的担忧。

混合所有制改革成央企止损契机

2014年初，中石化率先试点混合所有制改革，拉开了央企深化改革的序幕。央企是国企中的佼佼者，掌握着我国的经济命脉，十年间不断做大做强，也引发了垄断、“国进民退”等质疑。近年来，随着我国经济增长放缓，央企盈利能力下降，亏损面扩大，*性问题开始显现。

十八届三中全会的《决定》指出，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济；明确了混合所有制将是国家基本经济制度的实现形式，这为央企的改革指明了方向。

混合所有制的改革有助于央企摆脱*的不当控制，便捷各种投资主体的进入，也有助于强化企业的市场主体地位与发展空间，从而改进国有企业的治理结构，为央企止损带来了契机。

据国资委的数据显示，我国已有52%的央企及其下属企业开始实行混合所有制。但主要是通过证券市场的形式，而进行产权改革的很少，多数停留在二三级公司，并且规模也不大。

中石化已经打响了混合所有制改革第一枪。相比较而言，亏损央企的改革更为迫切，亏损央企应探索多种形式的混合所有制改革，比如，出售不良资产进行“减肥”、允许职工持股、拿出部分优质资产吸引民间资本来改制等，激活央企的活力，改善企业治理，尽快止损。同时，应规范产权的公平保护，防范其中的利益输送。

6、试点

本轮混改分为三大阶段：2014年元月开始的热议阶段;2015年3月开始的有序等待阶段;2016年9月28日发改委召开专题会，研究部署国有企业混改试点相关工作，混改进入突破阶段。

随后，发改委会同国资委于2016年启动实施第一批混改试点，确定了东航集团、中国联通、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等央企列入第一批混改试点。中国联通混改方案的提出，便是突破阶段的象征性事件。

前两批19家试点企业涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域较多，有7家企业。

从行业代表性看，这些企业都是行业领军者，具有典型性，在这些企业开展混改试点能够发挥示范作用。

从股权结构看，试点企业混改后股权结构都将发生质的变化，有的从国有独资改为国有绝对控股，有的从国有绝对控股改为国有相对控股。

从混合模式看，包括民企入股国企、国企入股民企、*企业与地方国企混合、国企与外资混合、PPP(*和社会资本合作)模式等，各有特色。

持股试点

2016年8月18日，国资委官网挂出了“关于印发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》的通知”，这让两市关于员工持股的话题再次热闹起来。员工持股试点意见提及，会选择企业进行首批试点。

员工持股试点意见提及，“各省、自治区、直辖市及计划单列市和*生产建设兵团可分别选择5-10户企业，国务院国资委可从*企业所属子企业中选择10户企业，开展首批试点。”

试点企业条件有四项，包括主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业；股权结构合理，非公有资本股东所持股份应达到一定比例，公司董事会中有非公有资本股东推荐的董事；公司治理结构健全，建立市场化的劳动人事分配制度和业绩考核评价体系，形成管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的市场化机制；营业收入和利润90%以上来源于所在企业集团外部市场。

对于持股比例，则提及“总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。”

由于文件传导时效因素的使然，目前A股国企改革是否会出现员工持股计划集中出现仍需一定时间的观察，不过，这个文件的发布，被解读为将加快国企改革的步伐。

第二批混改试点

2017年3月31日，发改委副主任刘鹤主持召开的委内改革专题会议指出，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，形成一批典型案例，形成可复制推广的经验。要把握进度，争取做到5、6月份改革方案全部报出，党的十九大之前出台实施。

混合所有制改革

2017年　4月13日，发改委新闻发言人严鹏程表示，目前混合所有制改革第一批试点的9家企业方案已基本批复;第二批10家试点企业名单已经确定，其中9家企业正式上报了试点方案，拟近期批复，预计年内将取得阶段性进展;第三批试点也着手启动了遴选工作。石油、天然气领域混改试点拟待油气行业改革方案正式实施后，在第三批试点中统筹推进。

2017年5月2日消息，第二批试点共10家央企已批复7家，目前正在筛选第三批企业，未来各省市都要搞一批试点。

除已公布的试点央企外，其他多家央企也正积极推进落实混合所有制改革。

2017年4月以来，中国联通、中国国航等多家试点央企公布了混改进展。

中国国航4月21日发布公告称，收到控股股东中国航空集团公司通知，国家发改委复函同意中航集团公司进行航空货运物流混合所有制改革。中航集团公司将着手启动航空货运物流混合所有制改革。中国国航及其部分下属公司经营航空货运物流业务，混合所有制改革的具体实施可能涉及公司及该等下属公司。

中国联通4月26日继续停牌公告称，本次重大事项仍在与有关*部门咨询意见的过程中。公司拟通过非公开发行股份等方式引入战略投资者，但具体实施方案涉及多个*主管部门的事前审批程序，还存在不确定性。

中国国际航空股份有限公司党委书记、北京航空有限责任公司董事长樊澄1月在接受媒体采访时表示，目前国航已有混改实质性动作，未来可能推动航空与飞机维修、地勤等两大方面进行市场化转型。

东航集团旗下东航物流混改计划迎来实质性启动。据上海联合产权交易所19日披露的增资项目，混改完成后，原持有东航物流100%股份的东方航空产业投资有限公司将让出绝对控股权，持股比例降低至45%。非国有战略投资人和财务投资人合计持有45%股权，另10%股份将由核心员工持有。近日有媒体报道称，中国东方航空物流混改考虑引入联想、普洛斯、德邦和绿地，物流业务混改后估值将达约40亿元。

此外，作为首批混改试点单位之一的中粮集团近日启动旗下金融板块中粮资本的混改项目，将通过“增资+转股”引入社会资本和员工持股。据北京产权交易所近日披露的中粮资本增资方案，中粮资本项目拟募资总额为80亿元。其中，拟由不超过10名投资方增资60亿元，拟引入不低于募资金额50%的非国有资本或社会资本。本次增资后，新股东持股比例合计不超过39%，其中员工持股比例约5%。此前，中粮集团提出，到2018年争取18家专业化公司全部混改，引入战略投资者，实现上市发展。

第三批试点名单确定

2017年11月15日，国家发展改革委(下称“发改委”)新闻发言人孟玮在新闻发布会上披露，国务院国企改革领导小组前不久审议通过了第三批试点名单，已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围，其中既有*企业，也有地方国有企业。目前正抓紧指导试点企业制定实施方案。

对于混改的进展速度，孟玮表示，混改工作进度符合国务院国有企业改革领导小组部署的工作计划安排。

第三批混改试点31家名单确定

2017年12月15日，国务院国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗在国务院政策例行吹风会上表示，现在第三批混改试点名单已经确定，一共是31家，其中*企业子企业是10家，地方国有企业21家，三批混改试点加起来一共是50家，重点领域混合所有制改革试点正在逐步有序推进。

彭华岗表示，目前，各方面对混合所有制改革特别关注，党*、国务院也非常重视。“我们在前两批试点的过程中，国家发改委和国资委共同开展了一次规模比较大的调研，对试点当中发现的问题，或者企业在试点中需要支持的政策做了比较系统的梳理。国务院国有企业改革领导小组专门召开会议进行了讨论，最近也发了有关政策文件。”

针对如何培育具有全球竞争力的世界一流企业的问题，彭华岗认为有五点可下功夫：

一是在推进供给侧结构性改革方面，国有企业应该聚焦实体经济，进一步提高质量效益，要瞄准国际标准，提高发展水平，进一步推进国有经济布局优化、结构调整和战略性重组。要进一步压缩过剩产能，处置低效无效资产，着力培养一批战略性新兴产业，打造一批国内外的知名品牌。

二是在转换企业经营机制方面，要加快建立有效制衡的公司治理结构和灵活高效的市场化经营机制，切实落实董事会职权，推进经理层任期制和契约化管理，深化企业内部三项制度改革。同时，要积极稳妥推进混合所有制改革，促进国有企业尽快转换经营机制。

三是在创新引领发展方面，推动国有企业技术创新、*机制创新、管理创新、商业模式创新，在创新中拓展企业的发展空间。

四是在进一步提高企业的国际化经营水平方面，下一步关键是要提高配置国际资源的能力，打造国际合作竞争新优势。

五是在培育一流人才方面，特别要着力培养一批、造就一批优秀的企业家，更好地发挥他们的作用。

值得注意的是，国务院国资委提供的材料显示，目前国企改革重点难点问题取得突破。其中，*企业集团层面和31家省级国资委出资企业功能界定与分类工作已经完成，分类改革、分类考核、分类监管等工作逐步深化，*企业子企业层面功能界定与分类工作正在有序开展。

央企公司制改制，也在全面提速。资料显示，*企业集团层面公司制改制方案已全部批复完毕;各省级国资委出资企业改制面达到95.8%。央企董事会建设也在加快推进。截至目前，87家*企业建立了董事会，其中83家外部董事占多数，二级子公司的国有独资、全资企业中近一半建立了董事会;各省级国资委出资企业中有92%已建立董事会。